Inflace brzdí díky cenám potravin (Analýzy makroindikátorů)
Inflace v září
přibrzdila především kvůli cenám potravin. Zpomalila i jádrová inflace. V
meziměsíčním srovnání ceny klesaly z důvodu sezónního zlevnění rekreací.
Spekulace trhu na zvýšení sazeb by mohly zeslábnout, ale výhled na inflaci
ponechá ČNB stále v pokušení sazby zvýšit. My nadále čekáme stabilitu úrokových
sazeb ČNB letos i příští rok.
Spotřebitelské ceny v
ČR v září meziměsíčně klesly o 0,6 % a meziroční inflace zpomalila na 2,7 % z
předchozího tempa 2,9 %. My jsme čekali 2,8 %, trh čekal v průměru meziroční
tempo 2,9 %. Tempo růstu cen se tak po několika měsících vrátilo tam, kde
ho ve své prognóze viděla ČNB.
Za meziměsíčním poklesem cen byl jednak sezónní pokles cen
rekreací, což není překvapení, ale je pravda, že tento pokles byl větší, než
jsme čekali. Hlavním důvodem zpomalení
inflace v září byl především pokles cen potravin. Klesaly zejména ceny
zeleniny. Ty jsou meziročně stále v plusu kolem 12 %, ale ještě minulý měsíc to
bylo 34 %. Ceny služeb meziměsíčně klesly o 1,3 %, ovšem jejich meziroční tempo
růstu zrychlilo na 4,0 % z předchozího tempa 3,8 %. Dle našich propočtů došlo i
k mírnému zpomalení jádrové inflace ke 2,5 %, za čímž do určité míry stál
zmíněný pokles cen rekreací.
Meziměsíční vývoj cen
lze popsat takto: -0,6 % = -0,6 rekreace - 0,1 potraviny + 0,1 odívání
Meziroční vývoj cen
lze rozložit takto: 2,7% = 1,3
bydlení a energie + 0,4 potraviny + 0,3 stravování a ubytování +
0,2 alkohol a tabák + 0,1 rekreace a kultura + 0,1 zdraví + 0,1 doprava
+ 0,2 ostatní -0,1 oblečení
Pro letošní rok naše prognóza ukazuje inflaci v průměru
kolem 2,6 %. Současný vývoj indikuje, že finální výsledek může být nepatrně výš.
Výsledek inflace za září sice poskytuje určitou úlevu, ale další zpomalování inflace bude spíše neochotně. Na začátku příštího roku za pomoci navýšení spotřebních daní má meziroční míra inflace značnou šanci překročit hranici 3 %. To bude psychologicky působit na některé členy ČNB a někteří budou dál hlasovat pro zvyšování úrokových sazeb. Listopadové zasedání ČNB bude z důvodu vývoje dat a nové prognózy z hlediska rozhodování ČNB nelehké. My se stále kloníme k tomu, že zhoršující se vnější prostředí a vnímání rizika převáží nad aktuálně vyšší inflací a proinflačním působením domácí poptávky. Čekáme tedy nadále stabilitu úrokových sazeb do konce letošního roku i po celý příští rok.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak globální oteplování zatěžuje světové odvodňovací systémy?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři