Pictet: Fed se může inspirovat Greenspanem, sazby půjdou dál dolů
Investiční společnost Pictet zveřejnila novou analýzu, na jejímž základě „dále očekává, že Fed sníží v září sazby o 25 bazických bodů“. V říjnu pak nebude americká centrální banka pouze vyčkávat, ale oznámí další snížení sazeb. Hlavní příčinou budou eskalující tenze mezi Spojenými státy a Čínou. Dvojí snížení sazeb se bude odehrávat „v rámci volně definovaného preventivního uvolňování“, nepůjde o snahu odvrátit přicházející recesi.
Na Fed má podle Pictetu „bezpochyby vliv tlak ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa a rovněž chování výnosové křivky. Fed také ještě jasně neřekl, kde končí snaha o zmíněný preventivní zásah a kde již začíná boj s recesí. Současný šéf Fedu Jerome Powell se může nechat inspirovat Alanem Greenspanem a jeho snižováním sazeb v roce 1998. Pictet k tomu ale dodává, že Powell pravděpodobně nějaký čas zůstane „záměrně vágní“ a bude čekat, jak se projeví červencové snížení sazeb na americkém hospodářství.
V prvním grafu je vyznačen dlouhodobý vývoj sazeb. Pictet poukazuje na dvě období druhé poloviny devadesátých let, kdy centrální banka přikročila k preventivnímu snížení sazeb s tím, že právě ta by mohla sloužit jako vzor pro nastavení současné monetární politiky:
Společnost také hovoří o negativním scénáři, který by vyžadoval mnohem větší monetární akomodaci. Nastal by v případě vysokého rizika recese, nebo výrazného zhoršení obchodních tenzí. Pictet ale tvrdí, že stále nejde o nejpravděpodobnější vývoj. Fed je ale podle jeho názoru nadále v pozici „dluhové dominance“. Vysoké dluhy soukromého sektoru totiž „omezí možnosti centrální banky a donutí ji k hrdliččímu postoji“. Vývoj korporátního zadlužení, dluhů americké vlády a domácností zobrazuje následující graf:
Pictet se domnívá, že Fed není ovlivněn „sílící debatou o malé efektivitě monetární politiky“. Nicméně „existuje implicitní dopad debaty o Moderní monetární teorii, podle které by nízké sazby měly být spojeny s rozpočtovými deficity použitými jako obrana před nízkým růstem a inflací“. Druhý graf ukazuje očekávaný vývoj sazeb v USA – vedle tržních očekávání jsou vyznačena očekávání zástupců Fedu (medián) a společnosti Pictet:
Zdroj: Pictet
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz