Jak jsme přišli o růst
Česká ekonomika vzrostla v prvním čtvrtletí letošního roku oproti
poslednímu čtvrtletí roku minulého o solidního půl procenta. Vzhledem
k tomu, jak se koncem roku vyvíjely předstihové ukazatele zde i v Německu,
to je jistě pozitivní překvapení. Ale
podívejte se kolem sebe. Už takové Německo rostlo o 0,4 %, a to se v něm
skutečně průmyslové produkci moc nevedlo. Český růst však bledne ve srovnání
s růstem v okolitých zemích. Polsko rostlo tempem 1,4 % q/q a
s výjimkou konce roku 2018 roste tempem nejméně procento q/q nepřetržitě
konce roku 2016. Maďarská ekonomika přidala dokonce 1,5 % q/q a zaznamenala
deváté čtvrtletí v řadě s mezičtvrtletním tempem růstu nejméně 0,9 %.
Slovenská ekonomika přidala 0,9 % a v posledních devíti čtvrtletích
nerostla mezičtvrtletním tempem pomalejším než 0,8 % q/q.
A ekonomika česká? Od třetího čtvrtletí 2017 byl její nejlepší výsledek 0,8 %. Od konce druhého čtvrtletí 2017 je polská i maďarská ekonomika větší o skoro 9 %, slovenská o více 7 %; ta česká o 4,3 %. Proč za základ bereme právě konce 2. čtvrtletí? Protože ČNB právě ve 3. čtvrtletí – 4. srpna 2017 – poprvé utáhla měnovou politiku. A od té doby tak učinila ještě sedmkrát.
Ano, příčin zaostávání českého růstu za růstem okolních zemí může být hodně
a je možné, že za něj nakonec tyto zaplatí cenu v podobě vysoké inflace
(maďarská i polská v posledních měsících výrazně akcelerují). Ale při
pohledu na obrázek a při vědomí toho, že v ČR od konce intervencí žádné
inflační nebezpečí nehrozilo (většina zvýšené inflace byla v posledních
třech letech způsobena pouze sektorem bydlení), se nezdá být úplně nemožné, že
nás ČNB svou politikou o růst připravila.
Martin Lobotka, hlavní analytik Conseq Investment Management a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Udržitelné elektromobily? Ani náhodou. Mechaniků je nedostatek a vozidla končí na vrakovištích
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři