Německo doplácí na obchodní války (Ranní zpráva z finančního trhu)
ČNB včera ponechala
úrokové sazby nezměněné, když akcentovala mimo jiné vnější rizika (podrobněji
včerejší jednání bankovní rady diskutujeme zde: http://bit.ly/2Bpy6XT).
Mezi ta nejvýznamnější patří nepříznivá situace v Německu. Dnešní čísla německého
zahraničního obchodu za prosinec opětovně poukáží na negativní dopad obchodních
válek. Tuzemská domácí poptávka ale zatím zůstává silná. Mimo jiné i kvůli napjatému
trhu práce, což potvrdí i lednová data. Nepatrné zvýšení podílu nezaměstnaných jde
čistě na vrub sezónnosti.
Německý zahraniční
obchod doplácí na obchodní války
Světový zahraniční obchod, kde je Německo jedním
z nejvýznamnějších hráčů, se ve světle obchodních válek potýká se značným
nárůstem nejistoty. Zejména eskalace napětí mezi Spojenými státy a Čínou vedla
k tomu, že se mnoho hráčů na trhu předzásobilo, což se projevilo zvýšenou
dynamikou v průběhu Q3 18. Nicméně konec loňského a počátek letošního roku
je naopak ze stejného důvodu poznamenán mnohem nižší obchodní výměnou.
Německý průmysl i v závěru
roku zklamal
Společné evropské měně se včera příliš nedařilo. K dalšímu
sestupu se euro vydalo hned s otevřením evropských trhů po zveřejnění dalšího
mizerného čísla z německého průmyslu, tentokráte za prosinec. A protože
ani předstihové indikátory zatím signály brzkého otočení trendu nepřináší,
spadl kurz eura k dolaru kolem včerejšího poledne pod 1,133 USD/EUR.
Nezaměstnanost na
počátku roku nepatrně výše
Podíl nezaměstnaných na základě údajů z úřadů práce na
počátku letošního roku mírně stoupnul; v souladu s tržním konsensem
předpokládáme, že se zvýšil z prosincových 3,1 % na 3,2 %. Za tímto
pohybem ale stojí výlučně negativní sezónnost. Trh práce zůstává i nadále
silný, spotřeba domácností bude hlavním pilířem hospodářského růstu i letos.
ČNB sice jednala
dlouho, nakonec ale nepřekvapila
ČNB včera finanční trhy napínala, aby nakonec nijak zvlášť
nepřekvapila. Jednání bylo sice delší než obvykle, zveřejnění výsledku jednání
i tiskové konference bylo o půl hodiny posunuto. Nicméně nakonec centrální
bankéři v souladu s naším i tržním očekáváním úrokové sazby nezměnili.
I když dva hlasy se, stejně jako v prosinci, pro vyšší úrokové sazby
našly.
Ve své nové prognóze centrální banka mírně upravila růstový
výhled směrem dolů, stejně jako my vidí letošní hospodářský růst o 2,8 %,
příští rok 2,9 % (my 2,7 %). Inflaci letos předpokládá na svém 2% cíli, příští
rok 1,9 %. Tady je naše prognóza výše (2,3 %, respektive 2,0 %). To vysvětluje,
proč náš výhled předpokládá pro letošek dvojí zvýšení sazeb, zatímco ten
z dílny ČNB je konzistentní v podstatě se stabilitou sazeb. Centrální
bankéři ale opět staví svou inflační prognózu na celkem razantním posilování
koruny (v průměru ji letos čekají na 25 CZK/EUR), podle nás se k hladině
25 CZK/EUR ani nepřiblíží. My tedy nadále očekáváme další zvýšení sazeb na
květnovém zasedání. To by již mohlo být jasněji, pokud jde o externí rizika (jak
to bude s brexitem, obchodními podmínkami mezi USA a Čínou či
makroekonomickou situací v Německu), a ČNB zároveň uvidí, že koruna není
tak silná, jak by si představovali. Věříme tedy, že se naplní z pohledu
bankovní rady mírně proinflační riziko prognózy ČNB.
Tuzemské finanční trhy na výsledek jednání ČNB ani na
následnou tiskovou konferenci nijak významně nereagovaly. Kurz české měny se včera
držel v pásmu zhruba šesti haléřů kolem úrovně 25,80 CZK/EUR. Bez
výraznějších kurzových pohybů se včera držely i okolní měny v regionu.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
První měsíc 2. čtvrtletí je za námi a zlato si stále udržuje solidní pozice nad 2 300 USD / Oz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak globální oteplování zatěžuje světové odvodňovací systémy?
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři