Sentiment na rizikových aktivech se prudce zhoršil
Uplynulý měsíc byl pro akcie jako horská dráha. Výsledková sezóna nepůsobí podpůrně. V Evropě akcie v říjnu spadly o 5,6 %. Zveřejněné firemní zisky nejsou uspokojivé, jen 43 % společností překonalo očekávání. A to je nejméně za posledních 5 let.
Příležitosti:
- Poté, kdy turecká centrální banka i přes výrazný odpor prezidenta Erdogana zvýšila základní úrokovou sazbu na 24 % a kdy byl propuštěn americký občan pastor Brunson, došlo na kapitálových trzích k výraznému uklidnění všech tureckých aktiv.
- Stav americké ekonomiky je všeobecně dobrý. Velmi slušně vypadají i vyhlídky na další měsíce. Hlavním motorem je mimořádně silný trh práce (nezaměstnanost je na nejnižších úrovních za téměř 50 let). Růst mezd přitom stále nezrychluje a pod kontrolou je i inflace. Příznivé zůstávají i konjunkturální indikátory.
Hrozby:
- Evropská komise (EK) poprvé v historii zamítla návrh rozpočtu, s nímž přišla jedna ze zemí eurozóny, a vrátila ho k přepracování. Komisi se nelíbí, že italská vláda plánuje mnohonásobně vyšší rozpočtový schodek, než k jakému se zavázala. Podle EK i Mezinárodního měnového fondu je navíc pravděpodobné, že skutečný schodek bude podstatně vyšší. Vláda v rozpočtu totiž počítá s mnohem vyšším růstem ekonomiky, než jaký se dá ve skutečnosti očekávat.
- Poslední zveřejňovaná data z evropské ekonomiky překvapila vesměs negativně. Nejméně příjemné překvapení připravily indexy nákupních manažerů, které v říjnu skončily pod očekáváním a signalizují další zpomalení růstu. Kromě obav z obchodních válek, problémů s brexitem a italským rozpočtem mohou stát za horšími čísly i komplikace automobilového průmyslu. Kvůli novým přísnějším emisním pravidlům za měsíc září klesl v EU počet registrací nových osobních aut o 23,5 procenta.
Sankce USA proti Íránu nejsou tak přísné, jak se očekávalo. Spojené státy totiž povolily vývoz do osmi států. Všichni hlavní producenti ropy (Saúdská Arábie, USA a Rusko) navíc zvyšují svou produkci, aby zmírnili výpadek íránské ropy. V USA se navíc zvyšují komerční zásoby ropy a na pokles cen ropy tlačí i obavy ze slabší celosvětové poptávky v dalších letech kvůli zpomalení ekonomického růstu.
Jako na “pouti”
Říjen byl pro akcie jako horská dráha. S&P 500 (-7 %) a Dow Jones (-5 %) se prudce propadly kvůli obavám ze zpomalení hospodářského růstu, zvýšení úrokových sazeb Fedu a obchodního napětí. Drahý technologický sektor investoři poslali do 8% ztráty. Sentiment byl ale negativní napříč trhy - až 7 z 11 sektorů vstoupilo do oblasti korekce. V Evropě akcie poklesly o 5,6 %. Zveřejněné firemní zisky jsou neuspokojivé, když jen 43 % společností překonalo očekávání analytiků, což je nejméně za posledních 5 let. Střední a východní Evropa byla také pod tlakem (-4,5 %), nejhůře na tom bylo Polsko (-5,8 %). Investice směřovaly k stabilnějším defenzivnějším sektorům.
V sousedním Německu díky slabším datům z ekonomiky, trvající politické nejistotě a výprodeji na akciových trzích vzrostly ceny dluhopisů. Smíšený byl vývoj ve středoevropském regionu, ceny korunových vládních dluhopisů také mírně stouply. Vliv tu měla opět ČNB, jež sice zvýšila sazby i začátkem listopadu (repo sazbu na úroveň 1,75 %), nicméně její nová prognóza navazuje na vyznění zářijové tiskové konference. Další růst úroků by totiž neměl být nijak markantní, v prosinci se zřejmě sazby nezmění. V roce 2019 ČNB možná vystačí s jediným zvýšením sazeb, ale jen za předpokladu, že se koruna vrátí k posilování.
Patrik Hudec
Má více než desetileté zkušenosti na kapitálových trzích a v současnosti je zodpovědný za oddělení portfolio managementu investičních fondů v Generali Investments CEE. Vystudoval Matematicko-fyzikální fakultu Univerzity Karlovy v Praze, program matematika – obor finanční a pojistná matematika. Je držitelem makléřské licence a Bloomberg Product Certification: Fixed Income a Equities. Kariéru zahájil v roce 2004 ve finanční skupině PPF a investiční fondy spravuje od roku 2008.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
19.03.2024 Kde jsou nejlevnější last minute zájezdy – jak...
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn