ČEZ (Koupit, 12m cíl = 620 CZK) - Vyšší výroba, dražší povolenky a přeceňovací rozdíly (Odhady výsledků)

Den zveřejnění: čtvrtek, 8. listopadu 2018, 8:00 (CET)

Podle našich odhadů výroba elektrické energie ČEZ ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostla o necelá čtyři procenta. Výroba jaderných elektráren se meziročně rovněž zvýšila, oproti první polovině letošního roku však kvůli plánovaným odstávkám obou elektráren poklesla. Nepříznivým faktorem jsou vyšší náklady na nákup emisních povolenek. Očekávaný pokles tržeb je ovlivněn změnou ve vykazování fakturace zákazníkům za distribuci a příspěvek OZE, která vedla k poklesu výnosů, ale i nákladů v segmentech Prodej a Distribuce. Provozní zisk před odpisy EBITDA by se měl zvýšit o 13,4 % na 11,0 mld. CZK. Letošní druhý kvartál byl negativně ovlivněn přeceněním zajišťovacích kontraktů s negativním dopadem ve výši 1,6 mld. CZK, který však bude dle managementu ČEZ kompenzován ve druhé polovině roku. To tak stojí z velké části za meziročním nárůstem EBITDA ve Q3 18. Aktualizace dlouhodobého předpokladu životnosti elektráren ČEZ provedená ve Q1 18 by měla vést k meziročnímu poklesu odpisů. Naopak očekáváme meziročně vyšší úrokové náklady kvůli nižší kapitalizaci nákladů v souvislosti s novým blokem v Ledvicích. Zároveň očekáváme negativní dopad oslabení turecké liry v souvislosti s poskytnutou finanční zárukou ve výši cca 0,6 mld. CZK. Čistý zisk by se měl po loňském mínusu přehoupnout do plusu ve výši 1,6 mld. CZK.

Výsledky firem - tržby, zisk