Eurozóna hlásí inflaci na cíli

Inflace v eurozóně v červnu podle prvního odhadu dál vzrostla a dosáhla na 2 %. Na rozdíl od květnového čísla se však pro nás ani pro trhy nejedná o výraznější překvapení. Vyšší meziroční inflace do značné míry odráží vyšší ceny pohonných hmot (energie rostou o 8 %), zatímco jádrová inflace po květnovém nárůstu lehce zvolnila na 1 % (z 1,1 %). Drahé pohonné hmoty mohou inflaci pomoci v průběhu letních měsíců ještě výše nad 2 % (2,1-2,2). Pak by ale měl jejich efekt postupně vyprchávat, tedy alespoň pokud se naplní náš základní scénář a ceny ropy nebudou dál růst…

Z pohledu politiky ECB dnešní číslo nepřináší žádnou zásadní změnu. ECB je rozhodnutá bavit se o růstu sazeb ze záporu nejdříve za rok a dynamika inflace v nejbližších měsících ji pravděpodobně nebude trápit. I proto nečekáme, že by červnová ani červencová a srpnová inflace dokázala ve finále dalším nárůstem přinést euru nové plusové body. Větší pozornost nakonec mohou v eurozóně přitáhnout politická rizika, která po včerejším summitu EU lehce slábnou a hrají euru do karet. Vedle krátkých sazeb je totiž eurodolar tradičně nejcitlivější na rizikové přirážky na slabších periferních trzích eurozóny.