Meziroční pokles průmyslové výroby - březen 2018

Aktivita v tuzemském průmyslu byla v březnu nepříznivě poznamenána nižším počtem pracovních dní.
Skutečnost, že letošní březen měl o dva pracovní dny méně než stejný měsíc loňského roku, se na meziročním výkonu průmyslu musela nevyhnutelně projevit.
Přesto: meziroční pokles výroby o 1,1 % je o něco výraznější, než se čekalo.
Údaj očištěný o kalendářní vlivy ale hlásí, že výroba meziročně vzrostla o 5,6 %, což je solidní výsledek.

Mírný meziroční pokles vykázaly také nové průmyslové objednávky, což lze ale taktéž přisoudit především nepříznivým kalendářním faktorům.

Zklamáním je ovšem vývoj průmyslových tržeb, jež poměrně výrazně klesly, a to v důsledku prudkého poklesu tržeb z přímého vývozu.
Za zmínku v tomto ohledu stojí velmi slabá data o vývoji objednávek ve zpracovatelském průmyslu, jež dnes ráno zveřejnilo Německo.

Německé průmyslové objednávky vykázaly v březnu nečekaný meziměsíční pokles a za celé první čtvrtletí se propadly o více než 2 %.
Průzkumy typu PMI naznačují, že by se německé průmyslové objednávky měly během jara vrátit k růstu, nicméně data za první měsíce letošního roku jsou v souladu s obrázkem zpomalení růstu v letošním roce, což by mělo mít vliv i na průmyslovou aktivitu ve středoevropském regionu.

Loni vykázala tuzemská průmyslová výroba růst 6,5 %, pro letošní rok očekávám zpomalení celoročního růstu české průmyslové výroby do oblasti 4,5 % a možná i mírně pod tuto úroveň.

Česká ekonomika i nadále roste a jde o růst solidní, nicméně jsou zde patrné známky zpomalení tempa růstu.
Obdobné signály přicházejí i z eurozóny včetně Německa, našeho hlavního obchodního partnera.
Tuzemský průmysl se navíc potýká s nedostatkem potřebné pracovní síly, což je též faktor stojící v cestě dalšímu zrychlování tempa průmyslové výroby a růstu české ekonomiky jako celku.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.

Povodně se v průmyslu projevily jen málo