Německé banky. Investiční past, nebo příležitost?
Když jednou vyděláte jmění na investici do málo ziskové německé banky, láká vás učinit znovu to samé. Americká private equity společnost Cerberus Capital Management podle nových zpráv koupila asi 3% podíl v Deutsche Bank, který má nyní hodnotu přibližně 1 miliardu eur. Tato společnost přitom v červenci uvedla, že drží 5% podíl v Commerzbank, a odhaduje se, že akcie této banky leží nyní asi o 10 % výše, než byla jejich nákupní cena. Lionel Laurent z Bloomberg Gadfly k tomu říká, že „Cerberus bezpochyby vidí hodnotu v trhem trestaných bankách eurozóny a je ochoten zvyšovat své podíly v nich.“
Cerberus svou akvizici komentoval tak, že jde o sázku na silnou německou ekonomiku a atraktivní fundament. V aktuálním napětí kolem krachu jednání o německé vládě je to odvážná sázka na silný fundament. Jak připomíná Laurent, k investici si vybral „ty nejzatracovanější akcie, které tu lze najít“. Ukazuje na to jejich valuace, která je mnohem nižší než valuace porovnatelných společností – viz následující graf s mediánem a průměrem poměru ceny a účetní hodnoty bankovních akcií a také s tímto poměrem u Commerzbank a Deutsche Bank:
Cerberus bezpochyby těží ze spekulací o převzetí Commerzbank a u Deutsche Bank se zřejmě ztotožnil s novou strategií vedení banky. Její výsledky táhne dolů doposud klíčová divize tradingu na dluhopisových trzích a management hovoří o tom, že banka zvýší svou diverzifikaci a bude „více německá“. Je ale otázka, zda Cerberus bude schopen i v jejím případě zopakovat investiční úspěch, který slaví s Commerzbank.
Deutsche Bank je sice hodně levná, ale to již platí několik let. Výjimečná síla německé ekonomiky ji z problémů zatím nepomohla, protože ty z velké části pramení z mnohaletého riskování a cílení na trading, který ovšem v pokrizových letech strádá, z velké části kvůli zvýšené regulaci. Analytici nyní čekají, že akcie Deutsche Bank v následujících 12 měsících oslabí asi o 8 %. Cerberus s nimi zřejmě nesouhlasí a až čas ukáže, kdo bude mít pravdu.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz