Úrokové sazby a dluhopisy: V úterý delší MM úrokové sazby stagnovaly. IRS sazby nepatrně vzrostly. Ceny státních..

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 3.4.2002

      CZK

       V úterý delší MM úrokové sazby stagnovaly. IRS sazby nepatrně vzrostly.

      

       Ceny státních dluhopisů prakticky stagnovaly. Cena GB 6.95/16 ubrala na 110,85 a vynáší 5,784% (+0,5bp). Cena státního dluhopisu GB 6,55/11 stagnovala na 106,15 a na bidu vynáší 5,688% (0bp). Na krátkém konci výnosové křivky stagnoval GB 6,05/04 na 102,87 při výnosu 4,762% (0bp).

      

       Během včerejška při velmi nízkých objemech docházelo prakticky ke stagnování cen dluhopisů. Zveřejnění výsledku státního rozpočtu těsně před závěrem obchodování bylo investory ignorováno. Data z MF jsou příjemným překvapením. Po dvou měsících špatných dat, březen kompenzoval špatný začátek roku. První čtvrtletí SR zakončil z deficitem 15,7mld. Kč, což je výrazně více než přebytek 2,7mld. Kč v roce 2001. Po odpočtení mimořádného výdaje úhrady ztráty KoB (12,1mld) a výpomoce, dotace a transferů krajům dosáhl (7,6mld. Kč) by se však SR dostal do černých čísel. Navíc v příjmech SR není zahrnuta deblokovaná pohledávka za Ruskou federací. Nepředpokládáme, že by zítra trh na dnešní data nějak výrazně reagoval. Jako v minulých dnech bude důležitější spíše vývoj eurových sazeb. Nezhoršil se však náš obrázek ekonomiky, což je určitě pozitivní.

       EUR

       Delší eurové MM úrokové sazby přidaly 1-2bp. IRS sazby klesly o 0-2bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů rostly. Cena 2Y Schatzu vzrostla na 99,97 při výnosu na offeru 4,264% (-4,4bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,855% proti 4,910% předešlý obchodní den (-5,5bp). Cena německého desetiletého Bundu mírně stoupla na 98,30 při výnosu 5,224% (-2,4bp). Červnová future na 10Y Bund stoupla na 104,93 (+15bp).

      

       Výnosy evropských benchmarků včera odpoledne klesaly ovlivněny především slabšími než očekávanými daty v Americe, klesajícími akciemi a obavami pramenícími z napětí na středním východě. Přestože úrokové sazby dopoledne nepatrně rostly v reakci na mírně vyšší inflaci v Eurozóně (+2,5%) odpoledne výnosy vyklesaly podpořeny poptávkou investorů, kteří chtěli umístit prostředky do bezpečných státních dluhopisů. Mezinárodní napětí podpořilo krátký konec křivky, jak v Evropě tak v Americe a to bez ohledu na PMI index rostoucí na 50 - dělící hranici mezi expanzí a kontrakcí. Během dneška budeme sledovat březnové indikátory důvěry v EMU. Předpokládáme další mírný pokles sazeb na krátkém konci.

       USD

       Delší dolarové MM sazby včera klesly o 3-4bp. IRS sazby ubraly 11-9bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries výrazně rostly. Cena 2Y-benchmarku přidala 6/32 na 100 a vynáší 3,61% (-11bp). Cena 5Y Treasuries vzrostla 11/32 na 94 28/32 při výnosu 4,75% (-8bp). Cena UST-10Y vzrostl na 96 14/32 při výnosu 5,34% (-8bp).

      

       Včerejší factory orders poklesly o -0,1% oproti očekávání růstu 1% a pomohly Treasuries výrazně nahoru. Data přišla po pondělním ISM indexu, kde složka nových objednávek byla hlavním tahounem indexu. Data vedly k uzavíraní krátkých pozicí a vyvolaly obavy, že páteční data z trhu práce by nemusela být tak silná, jak je očekáváno. V průměru analytici očekávají, že non-farm payrolls stoupnou o 41tisíc. Nepředpokládáme, že dnes uvidíme další výrazné zisky Treasuries. Trhy si jistě všimnou cena ropy flirtující s 28USD/barel. Dnes se budeme soustředit především na ISM ze sektoru služeb a vývoj na středních východě.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.