Koruna: Rizika spojená s vysokou držbou SD nerezidenty
Česká národní banka uvedla ve Zprávě o finanční stabilitě 2015/2016, že „Narůstá riziko skokového přizpůsobení cen českých SD, pokud by došlo k hromadnému odchodu nerezidentů z trhu“.
Oslabení koruny v listopadu 2013 vyvolalo tržní očekávání o jejím budoucím posílení k hranici nejméně 26 až 25,5 korun za euro a tedy očekávání o potenciální realizaci zisků na úrovni 3,7% až 5,6%. I když ve skutečnosti koruna po exitu tolik posílit nemusí, zahraniční investoři v očekávání budoucího posílení koruny a také z důvodu úrokového diferenciálu mezi Českou republikou a eurozónou začali ve větší míře investovat do české koruny. Jedním z aktiv, kterým do České republiky proudil a stále proudí zahraniční kapitál, jsou investice nerezidentů do státních dluhopisů. Ze statistiky Ministerstva financí vyplývá, že nerezidenti zvýšili svůj podíl držby korunových státních dluhopisů a pokladničních poukázek z 13.4% v říjnu 2013 na 25.6% v dubnu 2016.
Po ukončení kurzového závazku budou výnosy státních dluhopisů ovlivněny mírou posílení koruny, kterou bude ČNB ochotna akceptovat. V případě, že by došlo k výraznějšímu posílení koruny k hladině 26 či 25,5 korunám za euro, mohlo by dojít k hromadnému výprodeji dluhopisů držených nerezidenty, kteří by hromadně prodávali koruny, a tedy k tlaku na růst jejich výnosů. Tlaky na růst výnosů budou nižší, pokud bude ČNB řídit pozvolné uvolňování koruny a bude v případě potřeby aktivně zasahovat na trhu pomocí intervencí i po ukončení kurzového závazku.
Jana Urbánková
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 03.05.2024
Natural 95 40.26 Kč | Nafta 38.79 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu