Reakcia trhu po FOMC vs. naše očakávania
V stredu sme zverejnil analýzu s názvom "Čo očakávam od zajtrajšieho FOMC". V krátkom sumáre si zhrňme či boli naplnené naše predikcie.
Predpokladali sme, že Fed zvýši úrokové sadzby a bude mierne holubičí vo svojom komentári. Bol to aj "základný scenár" trhu ktorému sa pripisovala najväčšia pravdepodobnosť. Fed v dot plot analýze však nebol až tak holubičí ako trh predpokladal a jastrabo prekvapilo aj jednohlasné rozhodnutie členov FOMC o zvýšení sadzieb. Predpokladalo sa, že super-holubi Brainardova a Tarullo budú hlasovať proti. Na druhej strane komentár Yellen do bodky splnil naše očakávania. Ďalšie kroky Fedu budú záležať na prichádzajúcich dátach a na ekonomickom výhľade. Ak to budú ekonomické projekcie dovoľovať so zvyšovaním sadzieb sa bude pokračovať, aj sa však ekonomika vychýli zo svojej trajektórie a vzrastú riziká na strane poklesu, Fed bude vyčkávať. V tomto smere boli tak splnené aj naše aj trhové očakávania.
Čo však pohyby na trhu?
EURUSD: Očakávali sme prvotnú reakciu v smere poklesu a následne skúpenie s prvým rastovým cieľom na nových krátkodobých maximách pri 1,1100. Prvotnú reakciu sme trafili ale následné skúpenie poklesu nebolo tak razantné ako sme si mysleli. Očakávania tohto scenáru boli pravdepodobne v trhu započítané viac ako sme si mysleli. Žiadne prekvapenie tak znamenalo iba rast volatility a aj test 1,10 bol následne odmietnutý. Postupný rast akcií tlačil na risk-on, čo prirodzene dostávalo financujúce meny pod tlak. Namiesto silnejšieho rastu a následnej korekcie sme tak videli miernejší rast ktorý bol vypredaný a nasledoval mierny pokles. (Prvotný pohyb sa naplnil, celkový výsledok ale nie)
Akcie: Americké indexy reagovali podľa našich očakávaní ale ich rast nebol až tak prudký ako sme čakali. Včera nám SP500 vzrástlo o 1,3% a dnes v tomto trende pokračuje. Akcie majú za sebou prvé zvýšenie sadzieb a pred sebou ešte niekoľko dní, ktoré môžu využiť na Santa Raly. V prípade európskych akcií je to podobné. DAX nám včera vzrástol o 2% a výraznejší rast môžeme pripísať finálnemu oslabeniu páru EURUSD. (Výsledok je v súlade s našimi očakávaniami. Preferovali sme však rast páru EURUSD čo by viac favorizovalo americké akcie voči európskym. Tu sa karta mierne obrátila.)
Carry trades: Našou preferenciou bolo, že si všetky meny polepšia voči USD, a kvôli risk-on, že si financujúce polepšia menej ako tie komoditné. Konečný výsledok po FOMC bol však, že komoditné ostali na svojom a financujúce si mierne pohoršili. (Predikcia, že komoditným menám sa bude kvôli akciám dariť lepšie bola však správna.)
Ropa WTI: Preferovali sme oslabenie dolára, ktoré by malo tlačiť býkov na rope do nových longov. Dáta DOE však včera pred FOMC dopadli zle a býci tam mali veľmi komplikovanú úlohu. O to viac keď reakcia na USD nebola tak markantná a zásadnejšie oslabenie dolára sa nekonalo. (Vývoj na rope WTI sme tak netrafili)
Čo sa zmenilo?
Oficiálne sa začal cyklus utesňovania menovej politiky. Teraz je hlavnou otázkou čo "dovolí" ekonomika USA Fedu robiť na najbližších zasadnutiach. V prípade, že ekonomické výsledky ukážu ďalšie zlepšenie aj napriek zvýšeniu sadzieb, Fed bude mať zelenú pre zvýšenie číslo 2.
Ekonomické dáta budú mať pravdepodobne v najbližších mesiacoch významnejšiu úlohu, než tomu bolo v posledných týždňoch. Každé dôležitejšie výsledky budú dôvodom na špekulácie a zmenu v očakávaniach trhu.
Autor: Dominik Hapl, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 03.05.2024
Natural 95 40.26 Kč | Nafta 38.79 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Fixace cen energií: Jak mít jistotu a ušetřit v nejistých časech
Richard Bechník, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Distribuční sazba nebo poplatek za jistič. Co všechno ovlivňuje cenu elektřiny?
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Marek Pokorný, Portu