Úrokové sazby a dluhopisy: Ve středu delší MM a IRS úrokové sazby prakticky stagnovaly. Ceny státních dluhopisů...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 28.2.2002

      CZK

       Ve středu delší MM a IRS úrokové sazby prakticky stagnovaly.

      

       Ceny státních dluhopisů vzrostly. Cena GB 6.95/16 přidala na 114,75 a vynáší 5,411% (-1,5bp). Cena státního dluhopisu GB 6,55/11 přidala na 108,65 a na bidu vynáší 5,367% (-2,7bp). Na krátkém konci výnosové křivky stoupl GB 6,05/04 na 103,65 při výnosu 4,48% (-2,5bp).

      

       I přes růst sazeb v Evropě během většiny dne se české benchmarky dokázaly udržet v pozitivním teritoriu. Dluhopisy však byly jen omezeně podpořeny oznámením regulátora o snížení cen plynu v rozsahu asi 9%. Tento krok dále mírně zlepšuje inflační vyhlídky a snižuje odhad inflace o 0,1-0,2bp. V podstatě ignorováno bylo i zveřejnění peněžní zásoby, které dále zrychlilo tempo svého růstu. V závěru obchodování bondy dále nepatrně posílily v reakci na Greespanovo „střízlivé“ hodnocení ekonomických vyhlídek. Během dneška proběhne zasedání bankovní rady nad měnovou politikou. Nepředpokládáme, že dojde ke snížení sazeb, ve středu zájmu bude kurz koruny.

       EUR

       Delší eurové MM ve středu nepatrně stouply. IRS sazby stouply o 2-0bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů skončily nepatrně výše. Cena 2Y Schatzu stagnovala na 99,39 při výnosu na offeru 3,855% (+0,1bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,538% proti 4,550% předešlý obchodní den (-1,2bp). Cena německého desetiletého Bundu stoupla na 100,26 při výnosu 4,964% (-2,1bp). Březnová future na 10Y Bund stoupla na 107,53 (+18bp).

      

       Výnosy evropských benchmarků včera dopoledne reagovaly na poměrně dobrý výsledek sentiment indikátorů z Francie a Itálie. Zároveň peněžní zásoba vykázala očekávaný rychlý růst ve výši 8%. Výnosy tak stouply na dvoutýdenní maxima a to i přesto, že byl uveřejněn pokles německého HDP za Q4 o -0,3% q/q. V závěru dne však investoři otočili směr a dluhopisy zavřely s mírnými zisky. Důvodem byla nejdůležitější událost včerejška, kterou byl projev předsedy FEDu A. Greespana. Ten naznačil, že období nízkých stabilních sazeb v USA by mohlo být delší než si trh původně představoval. Bondy dnes ráno otevřel mírně nahoru ovlivněny dozníváním včerejšího projevu. V 8:00 však byly zveřejněny horší ceny průmyslových výrobců v Německu (+0,6% m/m). Předpokládáme, že zisky Bundů budou pouze omezené a rozhodně nemůžeme vyloučit ztráty na konci dne.

       USD

       Delší dolarové MM sazby v mírně klesly. IRS sazby ubraly 8-12bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries rostly. Cena 2Y-benchmarku přidala na 100 4/32 a vynáší 2,94% (-8bp). Cena 5Y Treasuries přidala 17/32 na 97 11/32 při výnosu 4,13% (+12bp.). Cena UST-10Y stoupla 24/32 na 100 10/32 při výnosu 4,83% (+10bp).

      

       „Ekonomika Spojených států se vynořuje z recese, ale přicházející oživení bude pouze mírné“. Tato věta A.Greespana poměrně dobře vystihuje obsah jeho včerejšího projevu před Sněmovnou reprezentantů. Trh si projev vysvětli tak, že možné zvýšení sazeb v květnu je vyloučeno a dluhopisy výrazně posílily. Velmi úspěšně proběhla „obří“ aukce nového 2Y benchmarku ve výši 25mld USD. Investoři ignorovali smíšená dat - lepší durables goods orders (+2,6%) a horší new home sales (+823tisíc). Dnes by měly být další zisky pouze omezené.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.