Okénko investora  |  14.04.2015 10:16:02, aktualizováno 21:43:27

Portfolio dluhu USA: Kam s ním?

Zlaťáky.cz - Cena zlata se v závěru minulého týdne dostala těsně pod hranici 1200 dolarů, a stačilo k tomu vyjádření úředníků FEDu, kteří vydali doporučení směrem k vedení, aby došlo ke zvýšení úrokových sazeb v červnu tohoto roku. Chtělo by se říct: „Jak málo stačí k ovlivnění ovlivnitelných“. Úředník FEDu Jeffrey Kacker podotkl, že není žádnou hanbou zvýšit sazby již v červnu, i když tomu nebude odpovídat výkonnost ekonomiky.

 

Graf - vývoj ceny zlata za 5 dnů

Nelze to mít úředníkům za zlé, že lobbují za dolar. Dolar je pro ně alfou a omegou, ale zlehčování a jistá míra (ne)obezřetnosti již tady v minulosti byla...

Tento smutný příběh již znáte. V roce 2008, tedy v roce ekonomické krize byla řada světových centrálních bank postavena před otázku: „A co teď? A co dál?” FED, Bank of Japan, Bank of England a další se rozhodli pro kvantitativní uvolňování (QE programy), resp. tisknutí nových peněz, jakožto alternativní nástroj měnové stimulace, a to v době kdy se úrokové sazby začaly přibližovat k nule. Nově vytištěné peníze byly použity k nákupu vybraných státních dluhopisů s cílem zvýšit inflaci, zastavit pokles spotřebitelských cen a zároveň pomoci vývozcům zvýšit objem tržeb a tím podpořit další produkci a další investice.

Žádná ekonomická poučka však neříká, že když toto tisknutí peněz ukončíte, tak Vaše měna výrazně vzroste a v případě amerického dolaru i o několik desítek procent. Čím je tedy tento nárůst podložen? Vždyť i samotná šéfka FEDU Janet Yellen není přesvědčená o dostatečné vypovídající hodnotě ekonomických dat, jinak by už úrokové sazby dávno zvedla. A tím začíná dilema Yellen a celého FEDu, jak se s dluhopisy z QE programu vypořádat.

 

Graf - vývoj ceny stříbra za 5 dnů

A zde začíná nová kapitola příběhu. A mohla by začít Nerudovým fejetonem Kam s ním, kde autor řeší otázku, kam se starou slámou, když ji ve slamníku vyměníme za novou. Zájmem FEDu je postupně portfolio dluhu v objemu 4,2 bilionu snižovat, a první příležitost snížit tento dluh bude začátkem roku 2016. A zde nastává dilema: reinvestovat dluhopisy ve výši 216 miliónů dolarů nebo je nechat doběhnout? Snížení objemu dluhu by FEDu ulehčilo pozici, neboť nákupy dluhopisů napumpovaly do bankovního systému takové množství dolarů, které bankám najednou ztížilo možnost kontroly nad cenami jednotlivých finančních produktů. Aktuální síla dolaru vychází ze slabosti hlavních světových měn (rubl, yen, euro), skvělé interpretace ekonomických dat zaměstnanosti (součástí oficiálních statistik jsou i tzv. Part-time úvazky), křehký hospodářský růst (doprovozený Obamovými slovy, že USA je z nejhoršího venku) a největším podpůrcem dolaru je naivita účastníků trhu, že dolar vzešel z popela jako bájný fénix.

QE programy vždy sníží hodnotu znehodnocované měny vůči ostatním hlavním světovým měnám. Tento způsob řešení je založen na představě, že v budoucnu bude docházet k exponenciálnímu růstu HDP. Exponenciální růst může nastat a může přetrvávat delší dobu, ale poté vždy musí nastat „reset systému“. Protože růst HDP je zpravidla doplněn faktickým, někdy i exponenciálním, růstem státního dluhu, ať už je to nízkou cenou důležitých surovin a komodit či vyčerpáním země z důvodu válek či katastrof. Ukázkovým příkladem je dluh USA, který pravděpodobně překročí hodnotu 19 biliónů dolarů a stále meziročně poroste v průměru o 9-10 %. I tato velmoc se může dostat do platební neschopnosti (viz Řecko), kdy žádná instituce ani stát Vám už nepůjčí.

Velký kritik FEDu, známý burzovní makléř, ekonom a prezident společnosti Euro Pacific Capital, Peter Schiff po ukončení QE programu v USA prohlásil: "Ekonomika, která žije z tisknutí peněz, s koncem tohoto programu časem umře".

Hlavní ekonomické události tohoto týdne, které mohou ovlivnit komoditní kovy:

 

1. 13. duben 2015 v 20:00 USA Saldo federálního rozpočtu
2. 14. duben 2015 v 14:30 USA Maloobchodní tržby
3. 15. duben 2015 v 04:00 Čína HDP a průmyslová produkce › TK
4. 15. duben 2015 v 13:45 EU Rozhodnutí o úrokové sazbě
5. 15. duben 2015 v 14:30 EU Tisková konference ECB
6. 15. duben 2015 v 15:15 USA Průmyslová produkce
7. 15. duben 2015 v 10:30 USA Béžová kniha FEDu
8. 16. duben 2015 v 00:00 Svět Začíná summit G20
9. 16. duben 2015 v 14:30 USA Žádosti o podporu v nezaměstnanosti
10. 17. duben 2015 v 09:15 Švýcarsko Maloobchodní tržby

Predikce na tento týden:

Zlatu se v pátek podařilo udržet krátkodobou podporu a vrátilo se k hranici 1200 dolarů. Vývoj ceny bude silně závislý na čínsko-amerických datech. Vzhledem k tomu, že odhady analytiků se výrazně odlišují, očekáváme spíše medvědí trend a tedy stagnaci ceny zlata na aktuální úrovní 1200 až 1205 dolarů/unci. Důležitým bodem pro růst ceny žlutého kovu bude jeho výraznější sentiment u investorů, jejichž pozornost je upřena na americký dolar.

Přejeme Vám hodně úspěchů!

 
Ing. Jaroslav Křůpala

Ing. Jaroslav Křůpala

Vystudoval Ekonomickou akademii Sting v Brně a v současné době působí ve společnosti Zlaťáky.cz jako investiční analytik a poradce. Zabývá se zejména fundamentálními analýzami a technickými analýzami komoditních trhů.


Logo Zlaťáky.cz

Zlaťáky.cz

Jedna z nejvýznamnějších společností na trhu nabízí nejlepší ceny investičního zlata a stříbra od renomovaných světových výrobců Argor Heraeus SA, PAMP, Perth Mint, Münze Österreich. Disponujeme též nejširší nabídkou numizmatiky v rámci Evropy! Důvěřujte tradici – jsme s Vámi už 8 let. Více informací na www.zlataky.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

St 10:45  Investice pro děti „tata banka“ Jiří Cimpel (Cimpel & Partneři)
Út 14:24  Nový zlatý rekord a stříbro na nejvyšší hodnotě od roku 2012 Ing. Jakub Petruška (Zlaťáky)
Út 11:20  Optimální investiční portfolio do příštích let Mgr. Timur Barotov (BHS)
Po 11:55  Již rok klesají ceny zemědělských výrobců Ing. Štěpán Křeček, MBA (BHS)




Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688