Akcie: České akcie se ve čtvrtek odhodlaly k výraznému růstu taženy zlepšenou náladou na okolních trzích

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 1.2.2002

      Komentář k trhům

       České akcie se ve čtvrtek odhodlaly k výraznému růstu taženy zlepšenou náladou na okolních trzích. Nejlépe se tak dařilo akciím, které mají silnou korelaci s těmito trhy. Index PX-D vyskočil o 2,7% výše na úrovni 1143,4 bodu. Trio akcií Komerční banka, ČEZ a Český Telecom nejvíce podpořily růst trhu. Tyto tituly posílily o více než 3%. Zisky zaznamenaly i ostatní SPADové tituly. Výrazně posílily akcie Unipetrolu a Českých radiokomunikací. Česká spořitelna a Philip Morris ČR, tedy defensivní tituly, posílily nejméně a to o 1%.

       Dnes očekáváme, že akcie zkorigují svoje zisky ze včerejšího obchodování.

       Komentář k zahraničním trhům

       Americké akcie včera velice silně posilovaly podpořeny výbornými výsledky společnosti Procter&Gamble a pozitivními komentáři analytiků na akcie společnosti Intel. Index Nasdaq včera vzrostl o 1,1% na 1934,1 bodu a DJIA posílil o 1,6% na 9920 bodu. Akcie společnosti Procter&Gamble se dostaly na nejvyšší úroveň za poslední dva roky. Výrazně posilovaly akcie společností z oblasti obrany. Dařilo se hlavně Northon Grumman, L-3 Communications Holdings a General Dynamics v reakci na prohlášení ministra obrany Donalda Rumsfelda, který požaduje zvýšit výdaje na zbrojení. Dnes bude oznámena série důležitých makročísel, které ovlivní trh (nezaměstnanost, ISM)

       Evropské akcie včera zaznamenaly silné přírůstky taženy zájmem o cyklické akcie a technologie. Index Eurotop300 včera vzrostl o 1,3% a Eurotop50 získal 1,0%. Mezi investory převážilo očekávání ekonomického oživení, a proto posilovaly především cyklické tituly, které budou benefitovat ze zlepšené ekonomické situace. Technologické akcie byly podpořeny pozitivním výhledem společnosti Alcatel na rok 2002. Dařilo se rivalům Nokia a Ericsson. Naopak, proti trhu se pohybovaly akcie pojišťoven v reakci na varování Swiss Life, horším výhledu Zurich Financial a oslabením akcií francouzské Axa. Dnes se očekává, že evropské akcie zahájí růstem, zisky by mohly ale negativně ovlivnit slabší americké futures. Sledovány budou klíčová data z USA (nezaměstnanost, ISM, hodinové výdělky).

       Komentář ke společnostem

       České radiokomunikace

       Společnost oznámila předběžné výsledky hospodaření podle CAS za loňský rok. Podle těchto údajů dosáhla společnost zisku před zdaněním ve výši Kč 2,7mld. Z oznámení společnosti vyplívá, že výrazného zisku dosáhly České radiokomunikace díky jednorázovým finančním výnosům spojeným s kompenzací za opci ve společnosti RadioMobil. Podle našeho názoru se jedná hlavně o výnosové úroky a kursové zisky.

       Na provozní úrovni dosáhly České radiokomunikace zisku ve výši Kč 74m což je dvojnásobek ve srovnání s předchozím rokem. Ke zlepšení na provozní úrovni dosáhla společnosti jednak díky pokračujícími růstu tržeb (+6,6% v roce 2001), ale i díky úsporným opatřením, která se odrazila na relativně stabilních provozních nákladech. Ty mírně vzrostly o 1,6%.

       Největší dynamiku růstu tržeb si udržel sektor telekomunikačních služeb. Služby poskytované v tomto segmentu vygenerovaly Kč 1,2mld což představuje nárůst o 13,6%. Služby spojené s šířením televizního a radiového signálu již tradičně stagnují. Tržby za přenos TV signálu vzrostly o 1,0% na Kč 598,9m zatímco výnosy za přenos radiového signálu zůstaly na úrovni roku 2000, tedy Kč 359,8m.

       Celkově hodnotíme výsledky společnosti jako neutrální. Nicméně, vysoký zisk by mohl oživit spekulace o velikosti dividendy za loňský rok. Podle našeho názoru podpoří výplatu dividendy i hlavní akcionář společnosti konsorcium Bivideon, které se chová spíše jako finanční investor. Podle předběžných údajů by mohla hrubá dividenda dosáhnout až Kč 80 za akcii.

       ČEZ

       Společnost ČEZ oznámila, že obnovila revolvingový úvěr, který původně uzavřela v roce 1996 ve výši USD 200m na pět let. ČEZ prodloužil úvěr na dalších pět let, ale jeho celková výše byla snížena na USD 70m. Společnost může čerpat prostředky v USD nebo v EUR a je úročen 0,6% nad LIBOR. V syndikátu na tento úvěr je celkem 10 světových bank.

       Velikost úvěru ukazuje v jaké fázi investičního cyklu se společnost ČEZ nachází. Všechny významné investice má ČEZ již za sebou, včetně investic do ekologie a jaderné energetiky. Společnost začala v loňském roce generovat kladné cash flow a také vyplácela dividendy. Podle našeho názoru dojde k výplatě dividend i za rok 2001.

       Český Telecom

       Mobilní operátor Eurotel, z 51% vlastněný Českým Telecomem, uzavřel šestiletý kontrakt s ministerstvem vnitra na poskytnutí 19000 telefonů pro krizový management. Konkurenční operátor RadioMobil udělení kontraktu kritizoval.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.