Koruna proti euru stabilní, vůči dolaru dále oslabila

Po dlouhé době klidu na českém trhu přinesl uplynulý týden silné turbulence. Jak jsme uvedli v našem čtvrtečním ČNB Focusu či pátečním ranním komentáři, ČNB po více než rok trvajících spekulacích schválila devizové intervence s deklarovaným cílem držet korunu kolem úrovně 27,00 CZK/EUR, dokud se neobjeví výraznější inflační tlaky. Koruna tak během čtvrtečního odpoledne prudce oslabila na čtyřleté minimum právě k deklarované úrovni 27 korun za euro. Dnes už se kurz pohyboval ve velmi úzkém pásmu tří haléřů těsně pod 27korunovou hladinou. Další ztráty zhruba půl procenta koruna v pátek zaznamenala proti dolaru, kterému prospělo především zveřejnění velmi slušných údajů z trhu práce.
 
Data z reálné ekonomiky však potvrzují, že české hospodářství nastoupilo na dráhu postupného (i když pomalého) oživení. Především zářijový průmysl pozitivně překvapil, když si připsal 7,1 % y/y. Velká část tohoto nárůstu šla na vrub kalendářním vlivům (v letošním září bylo o dva pracovní dny více), po očištění aktivita v sektoru vzrostla o 2,0 %. Meziměsíčně sice průmysl poklesl o 2,8 % (SA, WDA), to byla ale jen mírná korekce velmi slušných srpnových údajů.
 
Zahraniční obchod dosáhl v září přebytku 35 mld. CZK, když exporty vzrostly o výrazných 8,3 % y/y (respektive o 3,5 % y/y po očištění).
 
Oživení české ekonomiky je tedy taženo především průmyslem, který těží ze zlepšující se zahraniční poptávky. Domácí poptávka sice mírně zaostává, ale má nejspíše nejhorší měsíce za sebou. Maloobchodní tržby v září vzrostly o 3,7 % y/y, po očištění o vliv vyššího počtu pracovních dní pak o 0,5 %.
 
Příští týden se dočkáme další série dat z české ekonomiky. Od říjnové spotřebitelské inflace očekáváme další deceleraci na 0,7 % y/y z 1,0 % zaznamenaných v září. V meziměsíčním vyjádření by měly spotřebitelské ceny klesnout o 0,1 %, když je budou táhnout dolů nižší ceny pohonných hmot (-2,0 % m/m).
 
Běžný účet platební bilance by měl v září zaznamenat deficit 6,5 mld. CZK ( 2,3 mld. CZK y/y), když by bilance se zbožím a bilance  se službami měly vykázat slušné přebytky 14,4 mld. CZK, resp. 6,1 mld. CZK. Naopak bilance výnosů by měla uzavřít se schodkem 25,0 mld. CZK. Výkonnost běžného účtu je letos celkově výrazně lepší, když jeho deficit dosáhne k HDP v září jen 1,2 % (loni za stejné období roku -2,4 %).
 
Ceny průmyslových výrobců by měly v říjnu klesnout o 0,2 % meziměsíčně díky poklesu cen ropy v korunovém vyjádření. Meziročně by měla dynamika výrobních cen zpomalit ze zářijových 0,6 % na 0,2 %.
 
Zveřejněn bude také předběžný odhad českého HDP za Q3 13. Česká ekonomika se v Q2 13 dostala růstem 0,6 % q/q z šest čtvrtletí trvající recese a stejný růst by měl být zaznamenán i v Q3 13. Struktury HDP včetně zpřesněného odhadu se dočkáme ale až 4. prosince.

Autor: Marek Dřímal