Úrokové sazby a dluhopisy: Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM sazby klesly o cca 10bp. IRS sazby ubraly o 3-1bp..

Týdenní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 12.10.2001

      Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM sazby klesly o cca 10bp. IRS sazby ubraly o 3-1bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů rostly. 15Y GB 6,95/16 přidal na 107,10 a vynáší 6.177% (-15,1bp). Desetiletý stát GB 6,55/11 vzrostl na 103.25 a vynáší 6,103% (-10,9bp). Na kratším konci výnosové křivky vzrostl GB 6,05/04 na 101.25 při výnosu 5.567% (-9,6bp).

      

       Tento týden zveřejněné fundamenty jasně hovořily ve prospěch nižších sazeb. Inflace výrazně poklesla, když položky cenového koše, které během minulých měsíců vedly k nárůstu cenového indexu a úrokových sazeb poklesly k původním úrovním. PPI index potvrdil pozitivní tendence v cenovém vývoji. Ceny průmyslových výrobců rostou 1,8% y/y, což je méně než například německých 2,7%, ale více než 0,8% v Polsku. Na konci týdne trh ignoroval horší než očekávaná data ze stavebnictví a průmyslu a dále korigoval část nárůstů ze začátku týdne. Poklesu cen dluhopisů pomohlo i čtvrteční rozhodnutí ECB nezvýšit sazby.

      

       V pátečním tisku guvernér ČNB Z. Tůma vyjádřil svůj pohled na stav a budoucí vývoj ekonomiky. Tůma vidí výrazném zpomalení ve světě a rostoucí domácí poptávku jako faktory, které se v současné době vyvažují. Naznačil tak neutrální vývoj pro úrokové sazby ČNB. Ten potvrdilo i hlasování na posledním zasedání, kde všichni členové bankovní rady hlasovali ve prospěch zanechání sazeb. Tůma předpokládá změnu prognózy růstu HDP směrem dolů. Zdůraznil, že centrální banka se pohybuje v obrovské nejistotě a klíčovým faktorem pro další vývoj je rychlost s jakou překoná světová ekonomika potíže.

      

       Vývoj v uplynulém týdnu nezměnil naše očekávání budoucího vývoje měnové politiky. Předpokládáme, že ČNB zvýší své sazby až v prvním pololetí roku 2002. Dosud nepředpokládáme, že sazby budou v reakci na vývoj v zahraničí sníženy.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.