(Kurzy.cz)
ČS - koment k inflaci, ke konci roku by měly ceny opět růst
-
CPI inflace v září: 0% y/y (odhad ČS: 0%, trh 0%)
- Meziměsíčně nejvíce poklesly ceny v oblastech kultury a rekreací (=konec prázdnin), z meziročních čísel vypadlo loňské zdražení cigaret.
- Očekáváme, že v posledním čtvrtletí tohoto roku se inflace začne opět mírně zvyšovat na průměrných +0,8% y/y, v příštím roce očekáváme průměrnou inflaci na +1,4% y/y: proinflačním faktorem bude letošní oslabení koruny (zpoždění mezi maximální reakcí inflace na kurz je jeden rok), protiinflačním bude stagnace spotřeby v příštím roce.
- Implikace: ČNB ve své prognóze očekávala, že průměr za 3Q09 bude +0,5%, skutečnost byla +0,2% y/y. Pro bankovní radu tak inflace představuje mírné protiinflační riziko. ČNB zároveň předpokládala kurz koruny v 3Q a 4Q09 na cca 26 EUR/CZK. Proto nedávné posílení k 25 EUR/CZK a především pak riziko dalšího posílení (v případě rychlého návratu kapitálu na trhy CEE) vyvolalo v bankovní radě diskusi o reakci na kurz (diskuse o intervencích a dva hlasy (Tůma a Singer) pro další snížení sazeb.
- My očekáváme korunu na konci roku na cca 25,2 EUR/CZK a postupně se zvyšující inflaci, proto nevidíme potřebu dalšího snížení sazeb. Nicméně díky aktuální rétorice ČNB dáváme snížení sazeb 30% pravděpodobnost.
David Navrátil
Hlavní ekonom ČS
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz