ČS - koment 9.2. - domácí CPI, rating Maďarska, zahr. makro

·   Nový člen bankovní rady Lubomír Lízal včera novinářům řekl, že z historického hlediska dělala ČNB dobrou měnovou politiku. K úrokovým sazbám se nevyjádřil. Budeme si muset počkat na jeho další vyjádření a především na konkrétní činy (hlavně hlasování o sazbách), abychom získali představu o jeho nastavení na stupnici holubice-jestřáb.

·   Dnes bude zveřejněn údaj o vývoji CPI v lednu. Čekáme další drift nahoru tažený podobně jako v okolních státech hlavně komoditami (potraviny a energie) a kromě toh otaké růstem regulovaných cen.

·   Vysoce postavený zaměstnanec ratingové agentury Moody’s Dietmar Hornung řekl, že Maďarsku bezprostředně nehrozí snížení jeho ratingu Baa3. Podle jeho názoru je příliš brzo na posouzení dopadů plánované rozpočtové reformy. Rating má negativní výhled, riziko snížení zde tedy jistě je.

·   Měny v regionu byly včera relativně klidné, koruna umazávala ztráty po pondělním slabém údaji o vývoji maloobchodních tržeb, forint naopak lehce oslabil po slabých datech o vývoji průmyslové výroby. Na zvýšení sazeb v Číně měny nijak viditelně nereagovaly. Dnes by měl být region při nedostatku závažnějších zpráv klidný.

Svět

·   Čína potřetí za sebou zvýšila úrokové sazby s cílem utlumit akcelerující inflaci. Jednoletá zápůjční sazba vzrostla na 6,06% z 5,81%. Roční sazba na vklady vzrostla z 2,75% na 3%. Odezva finančních trhů na tento krok byla pozoruhodně klidná. Riziková aktiva (akcie a komodity) sice zareagovala, ale nekonal se žádný dramatický výprodej, což by se v takové situace a obzvlášť při vysokých cenách některých komodit a předchozím vytrvalém růstu cen akcií dalo celkem čekat. Možná se trhům zdá, že světová ekonomika se zotavuje natolik dobře, že ani případné výraznější zpomalení v Číně toto zotavení neohrozí. Což si nemyslíme.

·   Po továrních zakázkách zklamala i německá průmyslová produkce. Na vině je patrně do značné míry počasí a kvůli němu nižší subdodávky pro stavebnictví.

·   Prezident richmondského Fedu Lacker řekl, že by se měl Fed vážně zamyslet nad snížením plánovaného odkupu státních dluhopisů v rámci probíhajícího kvantitativního uvolňování. Důvodem je silnější růst hospodářství a lepší vyhlídky trhu práce. Lacker však také řekl, že inflace zůstává nízká a že není jasné, zda bude mít současný růst cen komodit trvalejší vliv na úroveň cen. Podle našeho názoru převáží ve Fedu holubice na současné kvantitativní uvolňování bude dotaženo podle plánu. Další kolo je však vysoce nepravděpodobné.