Úrokové sazby a dluhopisy: Během středy delší MM sazby stagnovaly. IRS sazby nepatrně stouply. Ceny státních...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 21.6.2001

      CZK

      

       Během středy delší MM sazby stagnovaly. IRS sazby nepatrně stouply.

      

       Ceny státních dluhopisů téměř stagnovaly. Cena 15Y-GB 6.95/16 klesla 5bp na 98,60 a vynáší 7,101% (-0,6bp). Cena státního dluhopisu 9Y-GB 6,4/10 klesla 5bp na 96,85 a na bidu vynáší 6,884% (-0,5bp). Na krátkém konci výnosové křivky stagnoval 2Y-GB 10,9/03 na 109,75 při výnosu 5,874% (0bp.).

      

       Obchodování se státními dluhopisy bylo včera řízeno technickými faktory. Výrok Ústavního soudu, který potvrdil Z.Tůmu právoplatným guvernérem centrální banky trh ignoroval. Během posledních měsíců bylo naprosto jasné, že tenze mezi ČNB a vládou ustaly. K mírnému posílení došlo u korporátních dluhopisů, které tak mírně snížily výnosový spread ke GB a swapům. V posledních několika týdnech jsme byli svědky jeho výrazného růstu.

       EUR

      

       Delší eurové MM sazby klesly o 3bp. IRS sazby ve středu taktéž ubraly cca 3bp.

      

       Ceny dluhopisů rostly. Cena 2Y Schatzu vzrostla na 100,08 při výnosu na offeru 4,205% (-3,8bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,507% proti úternímu 4,518% (+2,3bp). Cena německého desetiletého Bundu vzrostla na 100,21 při výnosu 4,970% (+2,9bp). Zářijová future na 10Y Bund vzrostla ze 107,06 na 107,36.

      

       Pokles eurových úrokových sazeb během včerejška odrážel obavu investorů, že ECB by mohla na dnešním zasedání snížit REPO sazbu ze současné úrovně 4,5%. Přestože téměř žádných z analytiků nepředpokládá tento krok, trh je velmi opatrný, zejména po překvapivém snížení sazeb v květnu. Dalším faktorem poklesu výnosů bylo další zveřejnění chmurných prognóz ekonomického růstu v Německu od třech institucí: DIW, Ifo a IWH. Nepředpokládáme, že ECB na dnešním zasedání sníží sazby. Určující pro další pohyb výnosů budou prohlášení centrálních bankéřů na tiskové konferenci po zasedání.

       USD

      

       Delší dolarové MM sazby klesly o cca 1,5bp. IRS úrokové sazby poklesly o 1-3bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries rostly. Cena 2Y GB benchmarku klesla na 100 16/32 při výnosu 3,97% (+1bp). 5Y T-N přidal 3/32 na 99 23/32 vynáší 4,69% (-2bp). 10Y-GB přidal 5/32 na 98 12/32 a vynáší 5,21% (-3bp).

      

       Konejšivé poznámky předsedy FEDu A. Greespana ohledně dalšího vývoje inflace vedla během včerejška k poklesu výnosů na delším konci výnosové křivky. Greenspan před Bankovním výborem Senátu zmínil, že ...nejsou žádné důkazy, že firmy jsou schopny přenášet vyšší náklady na práci a energii na spotřebitele. Na krátký konec výnosové křivky působil mírně vyšší než očekávaný výsledek leading indikátorů. Jejich růst ve výši 0,5 vedl k zanedbatelnému pohybu na 2Y. Během následujícího týdne očekáváme omezený pokles sazeb.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.