Úrokové sazby a dluhopisy: CZK Ve středu MM sazby stagnovaly. IRS výnosová křivka přidala 3-2bp podle splatnosti.

Ranní zpráva, trading Komerční banky Datum : 24.5.2001

       CZK

      

       Ve středu MM sazby stagnovaly. IRS výnosová křivka přidala 3-2bp podle splatnosti.

      

       Ceny dluhopisů nepatrně klesly. Cena státního dluhopisu 9Y-GB 6,4/10 klesla 20bp na 99,10 a na bidu vynáší 6,534% (+3bp), 6Y-GB 6,3/07 ubral na 101,35 a vynáší na bidu 6,012% (+1bp.). Na krátkém konci výnosové křivky stagnoval 2Y-GB 10,9/03 na 111,45 při výnosu 5,239% (0bp.).

      

       Pouze technické faktory byly za změnami cen na trhu Fixed Income. Překvapivě vysoká německá inflace, která dosáhla v květnu 3,5% y/y, korunové sazby neovlivnila.

      

       EUR

      

       Eurové MM a IRS sazby v středu víceméně stagnovaly.

      

       Ceny dluhopisů včera skončily smíšeně. Cena 2Y Schatzu přidal na 99,81 při výnosu na offeru 4,354% (-1,1bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,693% proti úternímu výnosu 4,703% (-1bp). Cena německého desetiletého Bundu klesla na 100,69 při výnosu 5,149% (+3,2bp). Červnová future na 10Y Bund klesla ze 106,14 na 105,91.

      

       Včera zveřejněné fundamenty poskytly stejný obrázek jako ty středeční – vysoký růst cen a zpomalující růst. Květnová čísla inflace za Německo (+3,5% y/y) dosáhla nejvyšší hodnoty od prosince 1993 a dále akcelerovala z dubnové hodnoty ve výši 2,9%. Současně zveřejněný německý PPI index (+5%) dosáhl nejvyšší hodnoty od června 1982. Naopak HDP za Q1 zpomalilo na anualizované 2% z 2,6% ve Q4/2000. Zklamání přineslo i francouzské HDP. Reakce křivky byla vcelku logická. Výnos 10Y Bundu se dostal na 12. měsíční maximum při obavách z inflačních tlaků. Poklesu výnosu 2Y Schatzu naopak pomohly kromě zpomalujícího růstu i klesající akciové trhy. V několika posledních měsících vymizela závislost mezi sazbami a pohybem společné měny, kterou jsme pozorovali v 1. pololetí 2000. Domníváme se, že v případě pokračování depreciace eura se negativní korelace vývoje kurzu a krátkých sazeb znovu objeví. Po odeznění nabídkových šoků (ropa, potraviny) a za předpokladu příznivého mzdového vývoje bude oslabující měna hlavním proinflačním faktorem. Vzhledem k svátku v hlavních evropských zemích bude aktivita po zbytek týdne na trhu výrazně utlumená.

      

       USD

      

       Delší dolarové MM nepatrně klesly o 4-5bp. IRS úrokové sazby ubraly 7-0bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries včera skončily smíšeně. Cena 2Y GB benchmarku vzrostla na 99 16/32 při výnosu 4,25% (-7bp). 5Y T-N přidal 6/32 na 98 19/32 vynáší 4,95% (-2bp). 10Y-GB stagnoval na 97 1/32 a vynáší 5,39% (0bp).

      

       Kratší Treasuries včera třetí den po sobě rostly s tím jak investoři přelévali své prostředky z pokulhávajícího akciového trhu. Dočasnou podporu dlouhým papírům včera přineslo rozhodnutí republikánského senátora J. Jeffordse opustit Republikánskou stranu a stát se nezávislým. Tím by vznikla v Kongresu demokratická většina a byly by tak ohroženy Bushovy rozsáhlé výdajové záměry.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.