ČS - koment k rozhodnutí ČNB k sazbám
ČNB ponechala sazby bez změny. My i většina trhu jsme očekávali pokles o 25 bodů. Hlasování bylo 4/1, 2 lidé se neúčastnili (M.Singer a M.Hampl).
- Proč jsme čekali snížení? Zejména kvůli horšímu prvnímu čtrvletí (a tudíž horšímu celoročnímu číslu) v ČR i v zahraničí, příznivému vývoji inflace (do budoucna) a očekávání posílení koruny ke konci roku. Naopak, stále křehká pozice koruny a nová prognóza za 6 týdnů spíše nahrávala odložení snížení.
- Co ČNB? Hlavní protiinflační faktory jsou horší první kvartál (souhlas) a výraznější pokles cen potravin (zde je to celkem volatilní, takže na to nespoléháme). Hlavní proinflační faktory jsou již kontroverznější - dle ČNB vývoj jádrové inflace, vyšší spotřeba domácností (v 1Q/09) a nízké investice. Celkově jsou rizika z pohledu ČNB vyrovnaná.
- Co na to my? No, nesouhlasíme moc – jádrová inflace zůstane kvůli slabé ekonomice (vysoká zaměstnanost a nízké reálné mzdy) nízká. Koruna by jádrové inflaci samozřejmě hrozila, ale její slabost netrvala tolik, aby ten efekt (který bude zpožděný) byl výrazný. Vyšší spotřeba domácnosti v 1Q/09 (+1.6% q/q) je dle mého dána setrvačností (domácnosti možná vyhlazují ztrátu příjmů z práce používaním úspor) – ve 2Q/09 a dále se projeví nárůst nezaměstnanosti, nízká reálná mzda a menší objem spotřebáků. Nízké investice? Joo, celkové skutečně klesly výrazně (zásoby), fixní už méně, ale vzhledem k využití kapacit (74.3% za 2Q/09), které (vzhledem k pomalému oživení) zůstane delší dobu nízké, se v 12-18 horizontu inflace z tohoto titula bát dle nás nemusíme.
- ČNB ještě řekla, že nedávné posílení koruny do rozhodování nevstoupilo (ČNB má politiku nereagovat na KD výkyvy – správně) a že žádné z rizik není tak výrazné, aby posunulo sazby některým směrem. Rozhodnutí pak podpořily i první známky dosahování dna v zahraničí.
Česká spořitelna, a.s.
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Úrokové sazby - úroky z vkladů.
- Srovnání hypoték - porovnání úrokových sazeb a poplatků hypotéky
- Graf úrokových sazeb hypoték
- Úroková sazba hypotéky
- Srovnání půjček - sazby, podmínky, poplatky
- Sazba D57d, tarif D57d - elektřina
- ČEZ Prodej, a. s. Sazba D57d, tarif D57d
- Úrokové sazby ČNB
- Kurzy ČNB - Kurzovní lístek České Národní Banky
- Kurzy historie, kurzovní lístek ČNB 23.11.2020, historie kurzů měn
- Graf USD / Kč, ČNB, grafy kurzů měn
- Kurzy měn - kurzovní lístek ČNB
Prezentace
14.11.2024 Dosáhne Bitcoin 100 000 USD do konce roku?
13.11.2024 Jaké je hlavní využití ekonomického kalendáře?
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Petr Lajsek, Purple Trading
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Starbucks v červených číslech: Přinese vize nového generálního ředitele oživení?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
RSS
Přebírání zprávOkénko finanční rady
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Jak reagovat na konec smlouvy s dodavatelem? Pozor na vyšší ceny
Aleš Rothbarth, Skupina Klik.cz
Flotilové pojištění ušetří firemní finance i starosti, které se týkají služebních i soukromých cest
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Iva Grácová, Bezvafinance
Jak se připravit na nečekané výdaje: Tipy na vytvoření a správu nouzového fondu
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Energie dál zlevňovat nebudou, vyplatí se fixovat aktuální ceny?
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
