Forex: Výhled pro libru stále spíše negativní

Dvě zásadní zprávy přinesl minulý týden na FX pro britskou měnu, která na první reagovala růstem, aby díky druhé o své zisky ze začátku týdne přišla a celý týden následně uzavřela se ztrátou 1,5% až na ceně 1,4270 GBP/USD. Zprávou, která libře pomohla byly jednoznačně výsledky CPI, který v únoru překvapil svým meziročním růstem z 3% na 3,2%, což byl výsledek daleko od většinového konsenzu trhu, který počítal se zpomalením tempa růstu cen spotřebitelského koše až na 2,6%. Skutečnost že ceny nezpomalují podle scénáře Bank of England, začátkem týdne přispěla ke spekulacím, že by Bank of England přeci jen mohla povolit ve své agresivní měnové politice, což byl ale více spíše než základ pro stabilnější zpevnění libry pouze výstřel do tmy. Krátce poté totiž šéf BoE Mervyn King znovu jasně zopakoval, že banka nadále počítá s výrazným snížením tempa růstu CPI, což je podle našeho názoru velmi pravděpodobný scénář, ke kterému velkou měrou přispěje stabilizace cen energií a zejména prudce zpomalující britská ekonomika. Zatím všechny ukazatele tomuto trendu nasvědčují, když například index RPI, měřící ceny zboží určeného ke spotřebě, vykázal v únoru nulový růst, zatímco růst indexu průměrné mzdy zpomalil jen v únoru z 3,1% na pouhých 1,8%.

Daleko silnější dopad, a to i z dlouhodobějšího pohledu, tak na libru měly v minulém týdnu výsledky únorových maloobchodních prodejů, které po tříměsíčním růstu zaskočily obchodníky vysokou kontrakcí o 1,9% (oček.: -0,3%). Předchozí měsíce, a to především konec prosince a začátek ledna, byly poznamenány jedněmi z největších slev v Británii, kdy se maloobchodníci snažili zbavovat zboží z obav před blížící se krizí, což nadhodnocovalo také výsledky maloobchodních prodejů, které se až překvapivě držely nad vodou. Únorová čísla však před obchodníky postavila syrovou realitu, když podle Britské statistické kanceláře klesaly tržby ve všech oblastech prodeje, a to zejména u těch prodejců, kteří se nezaměřují na prodej potravin. Tím poslaly maloobchodní prodeje jasný vzkaz a obchodníci nyní podle našeho názoru budou muset počítat s velmi slabými výsledky i do dalších měsíců, když by měla domácí poptávka díky růstu míry úspor a prudkému růstu nezaměstnanosti i nadále ochabovat. Mizerný týden pro libru pak podtrhly také revidované výsledky HDP, podle kterých kontrakce britského HDP dosáhla 1,6% a byla tak ještě o desetinu vyšší, než původně odhadované výsledky.

Libra tak v reakci na tato slabá čísla nedokázala udržet své pozice z minulého týdne a dostala se na páru s dolarem znovu pod prodejní tlak. K tomu navíc vedle nevydařených ekonomických dat přispěla také nevydařená dluhopisová aukce, při které britský DMO (Debt Management Office) nedokázal vydražit gilt s třicetiletou splatností, což pouze zvýraznilo jak dramaticky se důvěra v Británii v posledních měsících mezi investory zhoršila. Právě dluhopisové aukce mohou být tento týden opět ostře sledovány, když by měl DMO dražit znovu problematické delší splatnosti v celkovém objemu 5,75 mld. liber.

Mezi dalšími fundamenty pak tento týden budou obchodníci zvědavi především na výsledky PMI pro výrobu a sektor služeb a také na březnovou spotřebitelskou důvěru. Ačkoliv zajímavá data, mezi největší market movery tato čísla rozhodně nepatří a proto by se vývoj libry na páru s dolarem měl nést v nadcházejících dnech zejména v duchu situace na finančních trzích. Je přitom dobré mít na paměti, že libra patří mezi měny nejvíce náchylné na problémy finančního sektoru a tak jakýkoli návrat nejistoty spojený s finančními institucemi ji může velmi rychle dostat znovu pod prodejní tlak.