ČS - koment k ropě - do konce roku pod vlivem sentimentu, pak možná změna

Aktuální situace: cena ropy je pod tlakem obav ze zpomalení světové ekonomiky a následného poklesu poptávky po ropných produktech. Podobně jako při předchozím růstovém trendu trh nadhodnocuje krátkodobé faktory a je silně pod vlivem psychologického sentimentu. Ropa zůstává vysoce korelována s celkovým vývojem na finančních trzích, specificky s vývojem kurzu dolaru.

O       Krátkodobý výhled (1 měsíc): hlavním faktorem by měly zůstat obavy ze zpomalení světové ekonomiky a výkyvy na finančních trzích. OPEC by mohl dále snížit těžební kvóty, což by mělo cenu ropy podpořit. Kombinace technických a psychologických faktorů by měla vést k dalšímu poklesu ceny. Jako obvykle v podobných případech je však odhad délky trvání trendu a bodu obratu prakticky nemožný. Geopolitické faktory momentálně ustoupily do pozadí, ale nelze vyloučit nárůst jejich váhy pokud by se výrazně komplikovala situace v některé z citlivých oblastí. V tomto případě by alespoň přechodně došlo k růstu ceny.

O       Střednědobý výhled (6 měsíců): Do konce roku patrně zůstane pro vývoj ceny ropy dominantním faktorem celosvětová recese a její dopady na poptávku. V prvním čtvrtletí příštího roku by se měly začít více projevovat faktory reálné spotřeby, podpořené významným snížením těžebních kvót OPEC. Rizikem je přetrvávání faktorů negativních pro růst ekonomiky (delší a hlubší recese než je náš hlavní scénář, který počítá s mírným oživením ve druhé polovině příštího roku), což může vést k delšímu období nízké ceny. Cena ropy Brent by se měla postupně přesunout mezi 70 -80 USD/brl ve druhé polovině příštího roku s tendencí k dalšímu růstu v dlouhodobém horizontu. 

Ľuboš Mokráš
Česká spořitelna