Opět je tu týden centrálních bank

CZK/EUR

Minulý týden byl pro korunu opět rekordní. Na začátku týdne zůstávala ještě poměrně v klidu kolem 24,20 CZK/EUR, další dny byly ale již zajímavější. Ve středu prolomila hranici 24,00 CZK/EUR a dostala se na nové historické maximum: 23,92 CZK/EUR. Závěr týdne pak přinesl korekci a návrat nad 24,10 CZK/EUR.

Nejzajímavějšími daty minulého týdne byly dubnové maloobchodní tržby. Jejich meziroční růst o 4,6 % byl pro trh zklamáním, nicméně i přesto koruna ten samý den prudce posilovala a vytvořila nové maximum. Důvody pro posílení lze jen těžko hledat, za posílením může stát přesun spekulantů ze slovenské koruny případně provádění zajišťovacích operací některého z velkých exportérů.

Nejdůležitější událostí tohoto týdne je čtvrteční zasedání bankovní rady ČNB, na kterém se bude rozhodovat o nastavení úrokových sazeb. Část trhu očekává zvýšení úrokových sazeb, my se spíše domníváme, že zůstanou nezměněné na současné úrovni 3,75 %. Případné zvýšení sazeb by pravděpodobně přineslo další posílení české koruny. Lze čekat, že se dočkáme dalších vyjádření od členů bankovní rady k příliš silné koruně.

V případě, že sazby zůstanou nezměněné, nemuseli bychom se tento týden dočkat dalších rekordních hodnot, ale koruna by mohla zůstat na současných úrovních. Očekáváme pohyb v pásmu 23,90 – 24,30 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled

Koruna je nyní o více než 15 % silnější než byla před rokem. Těžko si lze představit, že by stejným tempem posilovala i nadále. Očekáváme, že silná koruna se v dalších měsících projeví v domácích ekonomických datech – zhoršení exportu, průmyslové výroby. Koruna by pak mohla i výrazněji zkorigovat své ztráty a oslabit nad 25,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Koruna si během minulého týdne polepšila i vůči americkému dolaru. Na začátku týdne se pohybovala kolem 15,60 CZK/USD, v průběhu týdne jsme se dostali až na 15,40 CZK/USD. Tento pohyb byl hlavně zásluhou posilující koruny. Co se týče dolaru, ten se vůči euru držel v první polovině týdne v klidu kolem 1,5500 USD/EUR. Druhá polovina týdne pak přinesla oslabení nad 1,5600 USD/EUR.

Data zveřejněná minulý týden byla spíše smíšená a na dolarovém trhu se tak neprosadil jednoznačný trend.

Trhy se spíše připravovaly na tento týden, kdy ve středu proběhne zasedání amerického Fedu. Ten pravděpodobně ponechá sazby na současné úrovni 2,0 %. Zajímavé však budou komentáře k dalšímu možnému vývoji. Zatímco ještě před několika měsíci se hovořilo o podpoře růstu ekonomiky a dalším snižování sazeb, nyní je hlavním tématem inflace a spíše možné zvýšení úrokových sazeb v dalším období.

Tento týden by díky zasedání Fedu a zveřejňovaným datům mohl být pro dolar zajímavější, než minulý týden. Očekáváme, že se dolar může obchodovat v širším pásmu 15,25 – 15,75 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled

Dolar se sice nyní relativně stabilizoval, ale v dalších měsících bychom se ještě mohli dočkat dalších poklesů přes 1,6000 USD/EUR. Ale vzhledem k očekávanému oslabení české koruny vůči euru bychom se již nemuseli dočkat dalších výraznějšího posílení české koruny vůči americkému dolaru. Situace na americkém dolaru by se ale měla postupně zlepšit a ten by se pak mohl vrátit pod 1,5000 USD/EUR. Vůči české koruně by pak mohl zamířit směrem k 17,00 CZK/USD.

CZK/SKK

Slovenská koruna se vůči euru drží poměrně stabilní a příliš se nevzdaluje od hranice 30,30 SKK/EUR. Vůči české koruně se tak držela v pásmu 0,7910 – 0,7990 CZK/SKK.

Minulý týden byl zveřejněn harmonizovaný index spotřebitelských cen. Ten rostl meziročně o 4,0 %, což je více než se očekávalo. Nezaměstnanost v květnu se držela na 7,4 %.

Také na Slovensku bude tento týden hlavní událostí zasedání centrální banky. NBS pravděpodobně v úterý ponechá sazby na současné úrovni 4,25 %.

Očekáváme, že Slovenská koruna bude nadále oscilovat v úzkém pásmu kolem 30,30 SKK/EUR. Vůči české koruně by se tak měla také v tomto týdnu držet v pásmu 0,7900 – 0,8000 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled

Velkých pohybů na slovenské koruně už se pravděpodobně nedočkáme. Nejpozději 8. července bude znám konverzní kurz, kterým Slovensko přistoupí k euru. Další spekulace by pak postrádaly smysl. Kurz vůči české koruně pak bude dán především pohyby na české koruně. Vzhledem k očekávanému oslabení české koruny se v dalších měsících vrátíme nad 0,8000 CZK/SKK.