ČS - koment k 11.4. - domácí průmysl a zahraniční makro

Region

·   (D) Region dnes: (HU) maďarská inflace, ta může dodat další munici maďarské centrální bance k dalšímu zvýšení sazeb, i když jako určující se ze strany NBH jeví obrana forintu. (CZ) Průmysl v ČR by měl zpomalit, slábnoucí poptávka z EU a silná koruna by si postupně měly začít vybírat daň v podobě nižší průmyslové produkce a se zpožděním i v podobě nižší obchodní bilance.

Svět

·   (D-1) Ve světě včera zasedání ECB. Sazby se dle očekávání neměnily, tiskovka žádné zásadní změny nepřinesla. Z tiskové konference vyplynulo, že ECB v dohledné budoucnosti zůstane ve vyčkávacím módu, to znamená, že nebude měnit sazby. Naši vídenští kolegové čekají snížení sazeb v červnu, trh vzhledem k trvající vysoké inflaci odsunul očekávání snížení sazeb na září. Motivem očekávaného snížení sazeb je kombinace trvajících problémů na finančních trzích a předpokládaného zpomalování evropských ekonomik.

·   (D-1) To taková Bank of England sazby včera snížila na 5% potřetí za posledních 5 měsíců, a to i navzdory tomu, že inflace se podle banky v krátkodobém horizontu zvýší. Hrozba zpomalení ze zahraničí, kreditní krize a její dopady na klienty (Nationwide včera oznámil růst hypotečních sazeb pro nové klienty) a klesající ceny nemovitostí (nejvíce od srpna 1992 dle indexu Halifax) jsou však dostatečným důvodem. Problémem ale zůstává, jestli tady ta opatření ekonomice pomůžou: měnová politika jemného ladění ve stávající situaci vypadá impotentně – kolik z těch cutů se ke spotřebitelům skutečně dostane? Trošičku to mně osobně připomíná Bernankeho loni v létě – nejdřív malé cuty, pak drastická opatření… Možná bude muset M. King reagovat podobně…  

·   (D-1) Ve zkratce – nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti po 410 tis. počátkem dubna jenom 357 tis., tudíž pod hranicí recese. Nadále sledujeme trh práce… Wal-Mart, Kohl’s a GAP měsíčné tržby za březen pod už i tak slabými odhady… Obchodní deficit za únor v Americe i přes ultra slabý dolar horší kvůli vyšším importům spotřebního zboží - není to kvůli ropě, ale kvůli zhoršení deficitu vůči Kanadě a Mexiku, což je trochu záhada (že by náklady na transport otáčely dovozy k Mexiku?)

·   (D) Michiganský index dnes – potenciál k dalšímu oslabení USD, pokud vyjde špatně.

 
Martin Lobotka

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny