PEGAS - závěry z tiskové konference

Společnost PEGAS dnes zveřejnila své hospodářské výsledky. Základní sledovaný ukazatel – čistý zisk svou výší 22,1 mil. EUR (2,40 EUR/akcii) překonal očekávání trhu. Naopak příjmy společnosti ve výši 122 mil. EUR zaostaly za očekáváním, přestože produkce (výroba) produktů stoupla o 6,1 %. Důvodem bylo především pozdější přenesení zvýšení cen na zákazníka z důvodu zvyšující se ceny základního výrobního materiálu – polymerů. I přes vysoké ceny ropy by vzhledem k růstu výrobních kapacit polymerů měla společnost i vzhledem k velkému potřebnému objemu si v budoucnu zajistit solidní nákupní ceny.

Ve větší korekci propadu ceny akcie před zveřejněním výsledků zatím zřejmě brání zveřejněné odhady EBITDA pro rok 2008, který by měl stoupnout pouze o 5 % až 9 %, což je výrazně méně proti dřívějšímu až 16 % předpokladu společnosti i trhu. Za tímto ukazatelem však stojí růst cen elektřiny a především posilující Kč. Na druhou stranu posilující Kč pozitivně ovlivňuje náklady společnosti v oblasti úvěrů v EUR, které mají vzhledem k objemu značnou váhu. Z tohoto hlediska se tak nejedná o negativní informaci. Pozitivem je naopak úspěšný rozjezd nové 8. výrobní linky, díky níž by měla i letos vzrůst produkce meziročně až o 28 % a výnosy o 21 % až 25 %. Společnost má navíc z 95 % již smluvně zajištěn odbyt produkce. Nová linka by výrobně měla postupně přejít na výrobu produktově pokročilých materiálů, což by mělo i do budoucna zabránit příp. možné erozi cen.

PEGAS dokončuje podklady pro novou výrobní linku, která v závislosti na trhu by mohla být uvedena do provozu v roce 2010 nebo 2011. Společnost očekává v tomto směru obdržení investiční pobídky. Pro rok 2008 by měly investiční náklady dosáhnout 18 mil. EUR tj. mírný pokles oproti roku 2007.

PEGAS si tak v roce 2007 vytvořil solidní základnu pro svůj další budoucí růst. Potvrdil záměr na každoroční zvyšování dividendy (za rok 2006 činila 0,76 EUR), pokud tomu bude odpovídat růst hospodářských výsledků, což se zatím společnosti daří dosahovat. Výši dividendy za rok 2007 oznámí PEGAS zřejmě začátkem května po auditu výsledků a rozhodnutí představenstva. Výsledky potvrdily, že PEGAS si coby výrobní společnost vede velice solidně a stále se snaží růst a upevnit si svou pozici na trhu. Vzhledem i k rozvoji (stoupající životní úrovni) především na východ od nás, lze očekávat, že společnosti se bude dařit i přes rozšiřující kapacitu bez problémů nalézt odběratele. Pro akcionáře tedy pozitivní výhled, důležité však bude, aby si k akcii našli cestu větší investoři a cena se vrátila na reálnější úrovně, když i s ohledem na zisk na akcii se společnost obchoduje výrazně níže než např. „méně“ zisková ZENTIVA.