AFT mění krátkodobý výhled pro Uni jako NEGATIVNÍ

Finanční ředitel Unipetrolu Ostrowski v pátek sdělil, že EBIT Unipetrolu by měl v roce 2008 dosáhnout 4,8 mld. Kč. To by znamenalo, že EBIT by měl meziročně stagnovat, v roce 2007 dosáhl Unipetrol na provozní úrovni zisku 4,85 mld. Kč a to i přes dopad 2,6 mld. Kč, který měly odstávky ve druhém pololetí roku 2007. Myslíme si, že očekávání Unipetrolu je nastaveno velice nízko, ačkoliv vnímáme zhoršení makroekonomických podmínek (tlak na petrochemické marže s růstem ceny ropy ve 4Q07). Dle našeho očekávání by měl Unipetrol dosáhnout na EBITu zisku minimálně 5,5 mld. Kč.

Očekáváme, že po výsledcích, které zaostaly za očekáváním, se akcie Unipetrolu mohou dostat pod tlak. K tomu by mohlo přispět i nízko nastavené očekávání na EBIT v roce 2008 a tlak na petrochemické marže. I dle relativního srovnání s konkurencí se nám akcie Uniperolu jeví jako drahé. Z těchto důvodů měníme krátkodobý výhled na akcie Unipetrolu z Neutrální (vydáno 4. září 2007) na Negativní. Dalším signálem pro akcie Unipetrolu by měly být výsledky za 1Q08, kde by se již měl projevit růst kapacit v petrochemii. Investoři dle našeho názoru zaměřují svou pozornost ze segmentu oil and gas na firmy, jejich hlavní činnost spočívá v těžbě ropy a zemního plynu (např. OMV), které by měly profitovat z prudkého růstu ceny ropy.Z hlediska dlouhodobého doporučení ponecháváme naše doporučení na akcie Unipetrolu na Kupovat s roční cílovou cenou 366 Kč/akcii.

Petr Novák