(Kurzy.cz)
ČS - koment pro 15.2. - Bernanke potvrdil možnost dalšího poklesu sazeb
· (D-1) Včera data za HDP v Maďarsku a na Slovensku. Zatím co Maďarsko ve 4Q vrostlo jenom o anemických 0,8%, slovenská ekonomika expandovala o čínských 14,1% (ano, skutečně jde o čísla v stálých cenách). Jak je to vůbec možné? No u Slovenska sehráli významnou kuřáci. Od ledna letošního roku se totiž zvýšila spotřební daň (dopad do cen cigaret + 18%), což minulý rok vedlo k rekordnímu objemu předzásobování se, které pokryje přibližně 8-měsíční spotřebu cigaret. Bez tohoto jednorázového efektu by se slovenské HDP meziročně zvýšilo o reálných 9,7% a i když jde o viditelný rozdíl, slovíčko „jenom“ mi tam vůbec nesedí. A co to znamená pro centrální banku? Inflace taky zatím nevykazuje známky neúměrných poptávkových tlaků, a proto se domníváme, že navzdory supr rychlosti ekonomiky nedojde ke zvýšení klíčových sazeb. Centrální banka má konec-konců v tomto ohledu poněkud svázané ruce, jelikož evropské sazby, se kterými se do konce roku musí harmonizovat míří přesně opačným směrem – dolů. Náš základní scénář je proto i nadále stabilita SKK klíčových sazeb nejméně do poloviny roku a pak jejich pokles na úroveň Eurozóny.
· (D-1) V Maďarsku trh kromě HDP sledoval inflaci. Ta zpomalila z listopadových 7,4% na 7,1%, což je pořád relativně vysoké číslo a navíc ještě nezahrnuje dopad zdražení elektřiny a plynu (to se začne projevovat až od února). Centrální banka zatím pořád nedetekuje sekundárné dopady vyšších cen komodit. Kombinace poklesu inflace v lednu a slabého růstu ve čtvrtém kvartálu povzbudí holubice v bankovní radě. Pokud nedojde k urychlení mezd v privátním sektoru a forint rapidně neoslabí (přes 270 HUF/EUR), není podle našeho názoru zvýšení sazeb pravděpodobné. Náš základní scénář počítá se stabilními sazbami v první polovině roku a možností jejich poklesu ve druhé.
· (D-1) V Americe včera promluvil Bernanke, z jeho vystoupení vyplynulo, že těch 125 bodů, co dodali v lednu nebylo konec. I když už to neznělo tak vyděšeně jak když mluvil
· (D-1) Že s US nemovitostmi není všechno OK je jasné. Ale jak zlé to vlastně je? Včera přidal své 2 centy do debaty Realtors Group, která sleduje ceny domů od roku 1979. V 77 ze 150 sledovaných metropolitních oblastí klesly v Q4 mediánové ceny baráků, což je důsledkem jak vyšší nabídky baráků, tak nízké nabídky tzv. jumbo hypoték, bez kterých si v některých dražších lokalitách (Silicon Valley) prostě barák nekoupíte. Reset subprime nás čeká ještě letos, reset dalších hypoték (option ARM) pak v dalších letech = nemovitosti budou brzda růstu ještě delší dobu.
· (D) Dnes v ČR maloobchod za prosinec,kde vyšší inflace se zejména u potravin podepíše na nižších tržbách, a odhad HDP za Q4. V Polsku důležité CPI, jestřábi nespí...
Martin Lobotka
Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz