Před zítřejšími daty HDP a CPI koruna stagnovala na 28,40 CZK/EUR

Obchodování s korunou bylo dnes opět nezajímavé. Koruna se držela poblíž hranice 28,40 CZK/EUR s tendencí mírného oslabování. Schválení reformních opatření v prvním čtení nemělo na dění žádný vliv. Zítra nás čekají klíčová data HDP a CPI. Náš odhad HDP za Q1 07 ve výši 5,8% y/y se nachází pod tržním konsensem ve výši 6,1% y/y. Pro dluhopisy by však číslo nemělo být nijak příznivé, růst totiž bude tažen spotřebou domácností (po 5,4% y/y v Q4 06 očekáváme zrychlení na 6,8% y/y v Q1 07, což by mělo přispět k růstu HDP 3,4pb po příspěvku 2,8pb v Q4 06). I když se zahraničnímu obchodu v nominálním vyjádření daří, je to důsledkem především vývoje ve směnných relacích. Čisté exporty v reálném vyjádření budou k růstu HDP za Q1 07 přispívat negativně (dle našeho odhadu bude příspěvek činit -1,3pb po  -1,2pb v Q4 06). Dubnový vzestup spotřebitelských cen překonal veškerá očekávání. Klíčové je, že zrychlila korigovaná inflace (odrážející poptávkové inflační tlaky v ekonomice), a to dle našich kalkulací o 0,3pb na 1,2% y/y. Pro květen očekáváme, že celková i korigovaná inflace zůstane na dubnových úrovních, tj. 2,5% y/y, respektive 1,2% y/y. Odchylka skutečnosti od dubnové prognózy ČNB by se tak dále prohloubila na 60bb po 40bb u inflace za duben. Celkově by data měla vyznít i nadále proinflačně a měla by zvýšit spekulace o dalším zpřísňování měnové politiky ČNB. Z pohledu koruny by pak měla čísla vytvořit domácí měně opět fundamentální podporu.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.