SRN - HDP vzrost v prvním čtvrtletí za podpory investic, růst oslaben spotřebou domácností

SRN - HDP (Q1 2007,struktura)

Rozbor: HDP SRN v prvním čtvrtletí vzrostl o 0,5% q/q po růstu o 1,0% q/q ve čtvrtém čtvrtletí loni. Čísla jsou očištěna o rozdílný počet pracovních dnů a o sezónní efekt. Meziročně HDP v prvním čtvrtletí vzrostl o 3,3% po růstu o 3,7% ve čtvrtém čtvrtletí minulého roku, HDP vzrostl v prvním čtvrtletí vzrostl o 3,6% po růstu o 3,9% y/y ve čtvrtém čtvrtletí 2006. Loni vzrostl HDP o 2,8% respektive o 3,0% po očištění o rozdílný počet pracovních dnů. Data odpovídají zveřejněným údajům před týdnem. Statistický úřad tehdy uvedl, že ekonomický růst byl tažen investicemi, naopak růst ekonomiky snížila spotřeba domácností. Zveřejněné výsledky tento fakt potvrdily možná více, než se čekalo. Růstu ekonomiky pomohly mimojiné růst investic ve stavebnictví za podpory příznivého počasí a také zvýšené výdaje do zásob. Naopak růst ekonomiky významně snížil čistý export. Na růstu ekonomiky se podílely hlavní odvětví ekonomiky kromě zemědělství, lesnictví a rybolovu. Zpráva nepřináší větší překvapení.

Hodnocení: Zpráva nepřináší zásadní překvapení. Oslabení spotřeby domácností je vyhroceno zvýšením DPH, spotřeba domácností ale kvůli nízkému růstu mezd opět i v dalších čtvrtletích opět nevýrazná. Přesto by růst ekonomiky měl být letos silný, 3,1%, výrazněji zpomalit kvůli oslabení růstu americké ekonomiky a silnému euru by měl růst hospodářství ve druhém pololetí respektive příští rok na 1,9%

Dopad na finanční trhy: Zpráva je obecně příznivá pro finanční trhy ovšem bez větších překvapení. Euro dopoledne ztrácí k dolaru.

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že ECB hlavní úrokovou sazbu zvýší v červnu kvůli obavám z inflace, v průběhu rou již její změnu nečekáme kvůli příznivému inflačnímu výhledu

Josef Kvarda