Proventus finance - souhrn měsíce března na světových trzích (6.9.2012)

Začátkem měsíce března byla na americkém akciovém trhu stále znát nervozita, která byla vyvolána výrazným propadem kurzů akcií o týden dříve v Číně. Důvodem byly také nepříznivé informace o zpomalení hospodářského růstu USA a zvýšení inflace. Dva týdny po globálních výprodejích akciových trhů zaznamenaly americké burzovní parkety opět značný pokles. Akciové trhy přišly v průběhu několika hodin o všechny zisky z předcházejících dní. Příčinu velkého výprodeje bylo možné spatřovat především ve slabých tržbách amerických maloobchodníků za měsíc únor. Negativní nálada na trhu byla také ovlivněna dalšími problémy na hypotéčním trhu. Každý den přicházely z tohoto sektoru nové negativní zprávy a nikdo neuměl přesně říct, jak závažné to bude mít důsledky. Zmírnění napětí přinesly vynikající výsledky a vyhlídky investiční banky Brothers Holdings. Vedení Brothers Holdings oznámilo, že současné problémy na hypotéčním trhu jsou zvládnutelné a nebudou mít na ekonomiku USA výrazný vliv. V podstatě od této chvíle se trhy stabilizovaly, investoři začali vstupovat do dlouhých pozic a trhy poslali do zelených čísel. Akciovému trhu v USA se tak v druhé polovině měsíce dařilo velmi úspěšně, když zaznamenal nejlepší týdenní výsledky od roku 2003. Index Dow Jones posiloval pět dní v řadě a během jednoho týdne posílil o 3.06% na 12481.01 bodů, S&P 500 uzavřel o 3.54% výše na 1436.11 bodů a Nasdaq Composite vzrostl o 3.21% na úroveň 2448.93 bodů. Největší vliv na obchodování mělo rozhodnutí americké centrální banky, že neplánuje v nejbližší době zvýšit úrokové sazby. FED tak ponechal základní úrokovou sazbu nezměněnou na 5.25 %, kde ji drží od poloviny roku 2006. Na konci měsíce Ben Bernanke, šéf americké centrální banky, v Kongresu uvedl, že není spokojen s vývojem inflace a není si ani jist, jakým směrem se bude americké hospodářství dál ubírat. Bernanke označil trh nemovitostí za hlavní příčinu zpomalení amerického hospodářského růstu.

Akciové trhy v Evropě během března zaznamenaly slušné výsledky. Akciím pomáhaly spekulace o možných fúzích a akvizicích ve finančním sektoru a výhled růstu zisků firem. Evropský akciový trh také velmi pozitivně přijal prohlášení, že americká centrální banka nevzala v úvahu možnost zvýšení úrokových sazeb. Souhrnný evropský index FTSEurofirst, zahrnující 300 vedoucích evropských společností, v uplynulém měsíci nakonec posílil o 2.93% a uzavíral na úrovni 1513.3 bodů. Hlavní německý index XETRA DAX 30 se zvýšil o 4.46% na hranici 6917.03 bodů.

Makroekonomické zprávy

          Objem továrních zakázek v USA se za měsíc leden snížily o 5.6%, což je největší meziměsíční pokles za posledních od roku 2000. Ekonomové očekávali pokles zakázek o 4.5%. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby se snížily o 8.7% a objednávky na zboží krátkodobé spotřeby klesly o 2%. Automobilky a stavební firmy se snaží zbavovat zásob z minulého roku, poté co se výrazně zpomalil odbyt a růst ekonomiky. Extrémně nízké číslo objednávek spolu s posledními makrodaty zřejmě vypovídají o reálném poklesu hospodářského růstu USA.

Počet nově vytvořených pracovních míst v USA se v únoru zvýšil o 97 tis., zatímco ekonomové očekávali růst o 100 tis. Americká ekonomika tak vytvořila nejméně pracovních míst za poslední dva roky. Počet nově zaměstnaných osob za leden byl revidován směrem vzhůru na 146 tis. z 111 tis. Míra nezaměstnanosti v únoru klesla na 4.5%, přičemž trh odhadoval její stagnaci na úrovni 4.6%. Průměrné hodinové výdělky vzrostly o 0.4%, což bylo více než se očekávalo. K relativně silnému růstu zaměstnanosti došlo v sektoru služeb, zatímco výraznější pokles zaznamenaly výrobní odvětví, a to zejména stavebnictví, kde se negativně projevilo nepříznivé počasí.

Průmyslová výroba ve Spojených státech amerických vzrostla v únoru o 1.0% a dosáhla tak nejvyšší meziroční nárůst od listopadu 2005. Výsledek předčil i odhady analytiků, kteří očekávali růst o 0.3%. Pod tento údaj velmi přispěl automobilový, IT sektor a vyšší spotřeba energie v důsledku chladného počasí.

Počet nově započatých staveb v únoru vzrostl o 9% po lednovém poklesu o 14%. Nově započaté stavby tak vzrostly na sezónně očištěnou roční míru 1.525 mil. oproti desetiletému minimu 1.399 mil. v lednu. Analytici očekávali růst nově zahájené výstavby na 1.46 mil. Nově započatá výstavba je však stále o 28% nižší ve srovnání s únorem loňského roku. Nově vydaná stavební povolení, která jsou méně ovlivněna počasím, se v únoru snížila o 2.5% na sezóně očištěnou roční míru 1.532 mil. oproti 1.571 mil. v lednu, zatímco ekonomové odhadovali jejich stagnaci. Počet nově vydaných stavebních povolení je o 28.6% nižší ve srovnání s únorem roku 2006.

Prodeje existujících domů v USA v únoru neočekávaně vzrostly o 3.9% na sezóně očištěnou míru 6.69 mil. Míra růstu prodejů je nejvyšší od dubna loňského roku. Růst o 3.9% je nejvyšší od března 2004. Ekonomové očekávali pokles prodejů existujících domů na 6.35 mil. Prodeje se zvýšily již třetí měsíc v řadě, poprvé za poslední tři roky. Počet domů čekajících na prodej vzrostl o 5.9% na 3.75 mil. Průměrná cena rezidenční nemovitosti meziročně klesla o 1.3% na 212 800 a snížila se tak již sedmý měsíc v řadě.

Prodej nových domů v únoru zaznamenal neočekávané snížení, když poklesl o 3.9% na úroveň 848 000. Odhady analytiků se pohybovaly na úrovni 985 000. Ve srovnání se stejným obdobím před rokem zaznamenal prodej nových domů až 18.3ný pokles, čímž se potvrdily přetrvávající problémy sektoru nemovitostí v USA.

Hrubý domácí produkt USA vykázal v posledním čtvrtletí roku 2006 nárůst o 2.5%. Ekonomika USA tak ve čtvrtém čtvrtletí rostla více než byl předběžný únorový odhad na úrovni 2.2%. K růstu došlo zejména díky vyšším než odhadovaným zásobám amerických podniků. Americká ekonomika rostla za celý rok 2006 tempem 3.3% což je lepší výsledek než v předchozím roce. V důsledku problémů na trhu s nemovitostmi se však v následujícím čtvrtletí očekává výraznější zpomalení ekonomiky USA.

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA vzrostly v únoru o 2.5%, tedy méně než se očekávalo. Analytikové očekávali růst o 3.0% po poklesu o 8.7% v původně uvedené statistice za měsíc leden. Tímto se opět potvrdily předpovědi o zpomalení růstu amerického hospodářství. Bez započtení dopravních prostředků objednávky zboží dlouhodobé spotřeby klesly o 0.1 %.

Evropská centrální banka na svém zasedání podle očekávání přistoupila ke zvýšení základní úrokové sazby o čtvrt procentního bodu na více než pětileté maximum 3.75%. K tomuto kroku přistoupila i přes relativně nízkou inflaci (1.8%). Hlavním důvodem je obava, že možný nárůst cen energií a komodit společně s tlakem německých odborů na růst mezd, může vyvolat inflační tlaky. Jedná se už od sedmé zvýšení úrokových sazeb od konce roku 2005 a prezident ECB, Claudie Trachet naznačil, že ekonomika EU je v dobré kondici a existuje tedy prostor pro další růst sazeb.

Další významné události uplynulého měsíce

Americká farmaceutická společnost Schering-Plough Corp. kupuje od holandské společnosti Akzo Nobel NV divizi Organon za 14.4 mld. USD v hotovosti. Převzetím divize získá společnost Schering kontrolu nad výrobou antikoncepčních tablet a experimentálních léků. Společnost Schering uvedla, že díky koupi této společnosti získá pět experimentálních léků, které se nacházejí v poslední fázi klinických testů. Akzo Nobel NV plánuje zpětný odkup svých akcií ve výši až 1.3 mld. EUR po uzavření celého obchodu. Očekává se, že akvizice by měla zvýšit zisk společnosti Schering-Plough o 0.1 USD na akcii v prvním roce a uzavření celého kontraktu by mělo být dokončeno před koncem roku 2007.