ČS - zoom - co táhne růst v eurozóně ? Investice !

Dnes se krátce podíváme na to jak se které složky podílejí na růstu evropského hospodářství. Porovnáme tři nejdůležitější: spotřebu domácností, tvorbu fixního kapitálu (investice) a zahraniční obchod (rozdíl mezi dovozem a vývozem). Vždy jde o meziroční růsty. Celosvětové zpomalení ekonomiky na začátku tisíciletí se silně projevilo i v Evropě. Prudce klesly investice, snížila se spotřeba domácností a s určitým zpožděním se zhoršil i vývoj zahraničně obchodní bilance. První se začaly vzpamatovávat investice, na ně navázal zahraniční obchod, poptávka domácností relativně zaostává. Struktura růstu je tedy na první pohled pozitivní: zlepšuje se produkční základna, roste exportní výkonnost, domácí spotřeba není přehnaná. Na druhý pohled už situace nemusí být tak růžová: investiční boom financují levné úvěry a produkční kapacity jsou hodně zaměřeny na export. Z pohledu na tento graf je možné lépe pochopit nervozitu ECB: levné úvěry mohou podporovat investice na hraně rentability, zpomalení ve světě spolu s nedostatečnou domácí poptávkou je tedy lehko může dostat pod hranici rentability. Následovaly by problémy se splácením úvěrů, což by mohl být počátek sestupné spirály.

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny