Atlantik - Kilcullen - komodity minulý měsíc spíše ztrácely

Poté, co tvrdá data potvrdila oslabení ve Spojených státech, začal trh počítat s nižší poptávkou po komoditách v průmyslových výrobách (především průmyslové kovy). Především v posledním týdnu, kdy ještě centrální banka Číny navýšila úrokové sazby, aby tak zchladila místní ekonomiku, jsou tyto úvahy dále na pořadu dne. Ceny ropy, ač hojně v průmyslu využívané, se již delší dobu obchodují v presu nízkých zásob a geopolitických rizik. I tak se v uplynulých čtrnácti dnech upozadila rizika související se současným konfliktem na Blízkém východě, což vedlo k poklesu cen také na trhu s „černým zlatem“.

 

K poklesům ceny ropy v nedávné době přispělo krom uklidnění konfliktu mezi Izraelem a Libanonem také znovuotevření největšího amerického ropného pole v zátoce Prudhoe na Aljašce. Odstávka tohoto pole měla za následek nárůst ceny americké ropy na svá nová maxima na úrovni 78 USD/barel.

Stran krátkodobých výkyvů ceny ropy, na kterých se významnou měrou podílí také tržní spekulace, očekává International Energy Agency nárůst volné kapacity ke konci letošního roku až o 1,4 milionů barelů denně v důsledku rozvoje nových polí mimo států OPEC.

Cena ropy je v současnosti ovšem opět na vzestupu, a to díky obnoveným hrozbám ze strany čtvrtého nejvýznamnějšího exportéra, Íránu. Ten si vzal znovu dodávky ropy jako rukojmí v obhajobě svého jaderného programu. Ropa tak sice spadla ze svých maxim až k 71 dolarům, odkud se odrazila a nyní se obchoduje kolem 73 USD/barel.



V období minulého měsíce byl komoditní index výrazně překonán vývojem ceny zemního plynu. Okolnosti, které se podílely na faktu, že cena zemního plynu od počátku letošního roku klesla o více než 40%, sehrály významnou roli také v létě. Mírnější zima a vyšší zásoby poskytly v úvodu roku velký prostor k poklesu, stejně tak jako vysoké teploty v letních měsících měly z následek zvýšenou poptávku (elektřina do klimatizací je ze značné části vyráběna ze zemního plynu) a obavy z letošní hurikánové sezóny v USA zase zvýšily rizika na nabídkové straně. Cena zemního plynu tedy od poloviny července vzrostla o ne bezvýznamných 20 procent.

 

Tabulka: Vývoj cen vybraných komodit

Zdroj: Bloomberg, AKAM

 

Pokles byl k vidění také u zlata. Zvýšená volatilita během blízkovýchodního konfliktu se promítla také na trh s drahými kovy, když právě hlavně zlato získalo poté, co se část trhu uchýlila do „bezpečí“ před potenciálním nebezpečím růstu cen. Po popředí se také dostává propad amerického dolaru, který v budoucím období může posunout poptávku po zlatě výše. To se v současnosti obchoduje na kolem 620 USD/tu.

 

Negativní vývoj zemědělského subindexu má na svědomí pokles cen kukuřice a sóji na světových trzích, k čemuž nepřispěla ani stagnace na trhu s pšenicí. Historicky nízké zásoby u těchto plodin by však měly přetrvat také ve zbytku letošního roku (díky extrémním výkyvům v počasí jsou hlášeny odhady nižší úrody), proto by v budoucnu měly ceny u těchto komodit spíše růst.

 

Robert Šíbl

Junior Portfolio Manager

Atlantik – Kilcullen Asset Management, a.s.