Atlantik FT - koment k podpisu smlouvy o ČTel

Dnes, 12.dubna, podepsali zástupci Fondu národního majetku (FNM) a společnosti Telefónica smlouvu o prodeji 51% akcií v Českém Telecomu. V nejbližších dnech (do čtyř dnů) po podpisu smlouvy je kupující povinen zaplatit 10% z ceny a po schválení spojení soutěžitelů Evropskou komisí může dojít k vypořádání transakce. To se očekává na začátku druhé poloviny letošního roku.

FNM se ve smlouvě zavázal nehlasovat na valné hromadě pro výplatu dividend před vypořádáním transakce. Podpisem smlouvy se úspěšně završil roční privatizační proces. Prodej státního podílu v Českém Telecomu je poslední významnou privatizací před ukončením činnosti FNM.

Podpis smlouvy považujeme za důležitý moment v privatizaci Českého Telecomu, protože podpisem se dokončení prodeje stane plně nezávislé na politické situaci. Dalším důležitým momentem bude schválení transakce Evropskou komisí z pohledu možného poskytnutí veřejné podpory a antimonopolních regulí. Ani v jednom ohledu podle našeho názoru nevznikne žádný zádrhel, protože státní garance poskytnuty nebyly, 51% podíl byl prodán zájemci s nejvyšší cenovou nabídkou a Telefónica má v ČR (a v regionu střední Evropy) fakticky nulový tržní podíl.

Zástupci státu očekávají dokončení transakce v polovině roku, Telefónica ve třetím čtvrtletí. S ohledem na průtahy provázející privatizaci Unipetrolu na jedné straně a zkušenosti Telefónica s přebíráním společností na straně druhé předpokládáme, že k převodu akcií a peněz by mohlo dojít v horizontu 6 měsíců – tedy v průběhu září-října tohoto roku.

Reakce akciového trhu byla nulová – ČTel stagnoval na úrovni 449 korun. Celkově je dnes aktivita investorů podprůměrná. Očekáváme, že podpis smlouvy nepřinese žádný růstový impuls. Pokud by však investoři reagovali pozitivně, bude růst ceny omezen přítomností většího prodejce na úrovni 450 korun.

ZDROJ: FNM, ATLANTIK FT
AUTOR: Jan Schiesser