Atlantik FT - růst CZK zvyšuje pravděpodobnost snížení sazeb

Koruna dále posílila na nejsilnější úroveň od července 2002, když zavírala na 29,64 CZK/EUR. Během dne se obchodovala až na 29,59 CZK/EUR. Důvodem je pokračující příliv portfoliových investic ze zahraničí do regionu střední Evropy, které se významně projevuje také na akciovém trhu (index PX50 dosáhl nového historického maxima 1,213 bodů). Posílil také maďarský forint, zatímco slovenská koruna stagnovala. Polský zlotý mírně oslabil poté, co předseda nejsilnější opoziční strany, která pravděpodobně vyhraje blížící se volby, varoval před negativním dopadem silné měny na polskou ekonomiku.

Koruna za poslední měsíc posílila o 1,3% navzdory překvapivému snížení úrokových sazeb ČNB o čtvrt procentního bodu a politické nejistotě (prakticky ignorována). Od počátku roku ale koruna získala již 2,5% a za poslední půlrok téměř 7 procent. Toto posílení se podle našeho názoru začne v příštích měsících negativně projevovat na výsledcích exportně zaměřených firem. Nicméně v agregátních datech (zahraniční obchod) nemusí být tento trend ještě několik měsíců patrný, protože bude „překryt“ náběhem nových výrob – v prvé řadě automobilka TPCA.

Pokračující posílení koruny rovněž zvyšuje pravděpodobnost dalšího snížení úrokových sazeb ČNB, které očekáváme v závěru března nebo dubna.

AUTOR: Jan Schiesser