Atlantik HOT 3.2. ČEZ, ČRa, ČTel, ORCO

PX50 1103 (-0,4 % d/d); objem 2 968 mil. Kč (129 mil. USD).

ČTel: Negativní zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Dnes je poslední den pro podání indikativních nabídek na 51 % ČTelu. Nabídky může podat šest telekomunikačních operátorů - Belgacom, France Télécom, Swisscom, TDC, Telefonica a Vodafone – a čtyři venture fondy – Blackstone/CVC/Providence (jedna skupina), Citigroup Venture Capital, SPO Partners a PPF společně s J&T.
Očekáváme, že Swisscom nabídku podá, TDC možná ne (podle zdroje Reuters i našeho zdroje), mohla by překvapit Telefonica. France T. je omezen limitem 500 mil. EUR (ten použil na akvizici firmy Equant), Belgacom má rovněž zájem o tureckého provozovatele pevných linek. Vodafone se zajímá pouze o Eurotel a minulý týden prohlásil, že nabídku zváží „do měsíce“. Nízký počet a struktura venture fondů naznačují, že fondy jsou si vědomy značných rizik nákupu ČTelu na dluh („leveraged buy-out“) a daňově optimálního prodeje Eurotelu.
Agentura Reuters citovala zdroj, podle kterého počet zájemců klesl a vláda je připravena akceptovat nabídku pod současnou tržní cenou. Tržní cena 51% podílu je 69,0 mld. Kč - považujeme za nemožné, že by ji zaplatila telekomunikační firma nebo finanční investor. Očekáváme, že vláda spíše akceptuje nabídku i nižší než 60 mld. Kč (>13% diskont), než by změnila způsob privatizace na prodej přes kapitálový trh, a to v důsledku silného lobbování a ideologických „důvodů“. Vláda 9.2. rozhodne o seznamu uchazečů pro druhé kolo nebo o prodeji přes kapitálový trh, závazné nabídky by měly být podány do poloviny března.
Další zpráva: Dnes se na žádost FNM koná mimořádná valná hromada ČTelu, která má změnit program bonusů pro vedení firmy.

ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Roman Cenek)
Energetický regulační úřad (ERU) zveřejnil statistické výsledky odvětví elektroenergetiky za rok 2004. Celková spotřeba elektřiny v ČR (netto) se v minulém roce zvýšila o 2,9 % na 56,4 TWh. Největší nárůst byl u velkých zákazníků (+4,7 % y/y), spotřeba domácností stagnovala (+0,1 % y/y). Výroba elektřiny (netto) vzrostla o 1,6 % na 77,9 TWh. Menší růst výroby za spotřebou je způsoben meziročním poklesem exportu o 3,1 % na 25,5 TWh v důsledku nižší poptávky během léta a přísnějších limitů pro vývozy. Výsledky odpovídají údajům ERU zveřejňovaným měsíčně v průběhu roku a nejsou pro trh překvapením.

Orco Group: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Milan Vaníček)
Orco bylo včera jediným posilujícím titulem v obchodním systému SPAD. Zavřelo na historickém maximu 1 309 Kč (+1,8 % d/d) při opět velmi značném objemu obchodování 107 mil. Kč díky zájmu domácích i zahraničních investorů.

ČRa: Neutrální zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Vrchní soud v Praze změnil rozhodnutí Městského soudu, který zablokoval stažení akcií ČRa z trhu. ČRa proto mohou pokračovat v procesu ukončení veřejné obchodovatelnosti. Pražská burza ukončila obchodování s akciemi ČRa již v minulém týdnu. Držení veřejně neobchodovaných akcií ČRa považujeme za vysoce rizikové v důsledku netransparentního a nestandardního chování Deutsche Bank (Bivideonu) a proto doporučujeme akcie ČRa PRODAT.