Atlantik FT - HOT 1.11. - ČEZ, Zentiva, ČRa

ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Roman Cenek)
ČEZ dnes zveřejní nekonsolidované výsledky hospodaření za 1-3Q 2004, krátce před prezentací managementu (10:30 hod.). Za zlepšením na provozní úrovni jsou vyšší ceny elektřiny a nárůst domácích prodejů. Nevyhnutelný je však meziroční pokles čistého zisku: velké jednorázové zisky dosažené v 1. pololetí 2003 budou zopakovány pouze částečně a společnost v 1Q04 zaúčtovala některé jednorázové ztráty. Naše projekce jsou v souladu s průměrnými odhady trhu.

(mil. Kč, CAS)	1-3Q 04(odhad AFT)	y/y	odhad trhu
Tržby	45 385	15,5 %	45 250
EBITDA	17 113	11,2 %	17 590
EBIT	7 798	23,3 %	8 060
Čistý zisk	9 779	-28,5 %	9 800

Zentiva: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Milan Vaníček)
Zentiva dnes v 12:00 oznámí konsolidované výsledky za prvních 9 měsíců letošního roku podle standardů IFRS. Naše projekce jsme založili zejména na výsledcích za 1. pololetí, protože od té doby bylo zveřejněno pouze malé množství informací. Navíc je obtížné meziroční srovnání, protože nejsou k dispozici přepočítané výsledky za prvních 9 měsíců 2003. V projekci především zohledňujeme sezónní efekt prodeje léčiv: v 3Q bylo prodáno více léků s nižší marží. I přes již dříve avizované vyšší marketingové náklady v druhé polovině roku, kam třetí čtvrtletí spadá, se domníváme, že Zentiva bude schopna udržet svůj trend a meziročně vykáže nárůst čistého zisku za 9 měsíců okolo 30%.
Další zpráva: Zentiva v pátek zavřela na historickém maximu (třetím v řadě) 624 Kč (+1 % d/d).

(mil. Kč, IFRS, kons.)	odhad AFT	odhad trhu
Tržby	7 731	7 750
EBIT	1 845	1 820
Marže EBIT	23,9 %	23,5 %
Čistý zisk	1 089	1 090

ČRa: Neutrální zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Podle očekávání KCP udělila společnosti Bivideon, vlastněné Deutsche Bank (DB), souhlas s odkupem akcií Českých radiokomunikací (ČRa) za 440 korun. Nabídka bude platit po čtyři týdny od uveřejnění. Bivideon musel učinit novou nabídku akcionářům s ohledem na rozhodnutí mimořádné valné hromady, která schválila zrušení veřejné obchodovatelnosti akcií. Držet veřejně neobchodované akcie ČRa považujeme za velmi rizikové (kvůli nízké transparentnosti plánů DB). Proto nadále doporučuje akcie ČRa prodat.

AUTOR: Jan Schiesser