IPO Facebooku – další internetová bublina?

Pamatujete si jména jako Worldcom, Boo.com, Geocities, theglobe.com nebo Xcelera.com? Všechny tyto firmy měly na konci roku 1999 hodnotu miliard dolarů, a poté zkrachovaly.

Teď přichází na trh další generace akcií internetových firem, které tak následují cestu serverů Groupon a LinkedIn. Říká se, že hodnota Facebooku je někde mezi padesáti a sto miliardami dolarů! (Přečtěte si článek Petera Bo Kiaera “Jakou cenu má Facebook? Ne tak velkou, jak si někteří myslí.”)

Ještě nás čeká mnoho nových hvězd, které vyrostou společně s přetrvávající “revolucí sociálních sítí”, která ještě chvíli potrvá. Nedávno jsem narazil na zkušeného investora, který mi říkal, že je Facebook vynikající společnost se stabilním byznys modelem.

To mě přimělo opravdu se zamyslet: “Brr, co se týče těchto úvah, tak jsem už něco podobného o mladých a rychle rostoucích firmách v rámci internetového sektoru slyšel.” Býčí trh byl tehdy obrovský a vygeneroval velké zisky. Ovšem stejně tak brutální byly i propady, které přišly po vrcholu na začátku roku 2000 (viz graf č. 1).

Rozdílný vývoj  můžete vidět u “těžkých technologií”, pokud porovnáte sektorový index S&P IT a index Nasdaq Composite s širším indexem S&P 500. Jde o počátek další “technologické horečky”?

Facebook není internetová bublina, zatím...

I přesto, že Facebook je dnes daleko od extrémních podmínek, které panovaly v devadesátých letech minulého století, objevuje se mnoho hrozeb, které je potřeba hlídat. Ocenění technologických indexů (např. Nasdaq Composite) je teď na velmi nízkých úrovních (viz graf č. 2). To svědčí o tom, že širší růst cen ještě nenastal. Velký “skok” v ocenění z roku 2009 je jen důsledek poklesů odhadovaných zisků.

Bubliny jsou skvělé, ale zacházejte s nimi opatrně

Myslím si, že všechny hlavní trendy nebo bubliny mají svůj začátek, kdy startuje něco nového a vzrušujícího. A investoři pak brzy následují masu. Facebook může být právě tímto začátkem, po kterém může následovat rally u akcií internetových společností.

Končí vždycky velká rally pláčem? Ne pro všechny společnosti! Několik hlavních hráčů technologického trhu přežilo, stále bojuje o své místo a velmi dobře zná prostředí, ze kterého vzešlo. Také proto se firmám jako je Intel, Cisco nebo Oracle i nadále daří.

Jsou ale investoři dost chytří na to, aby si v probíhající vlně IPO dokázali vybrat hráče budoucnosti?

Tomas Berggren, akciový analytik Saxo Bank