CFTC připravuje regulaci komoditních trhů

Americká Komise pro dohled nad komoditními trhy si brzy posvítí na velké institucionální investory a omezí jejich aktivity které způsobují deformace trhu. Kritizovaný úřad za údajné selhání při rekordním nárůstu ropy v roce 2008 brzy navrhne opatření, které bude limitovat počet futures kontraktů pro každého jednotlivého investora. Jeden z pěti komisařů CFTC pro Bloomberg BusinessWeek uvedl, že komise předloží k veřejnému projednání předpis, který má zabránit aby jakákoliv entita kontrolovala nadměrný objem aktiv v daném trhu. Schválení se podle CFTC očekává nejdříve v dubnu letošního roku. “Nechceme aby se komoditní trhy staly džunglí soukromé gymnastiky spekulantů,“ uvedl za CFTC Bart Chilton.

V roce 2008 obchodníci vyhnali cenu ropy na podkladě nízké globální nabídky až na historické maximum $147 za barel. Celosvětová krize poté významně zredukovala poptávku, investoři uprchli z trhu a cena koncem roku spadla pod $33 za barel. Od té doby se ale ropný trh víc než zotavil. Ropa se obchodovala na dohled $80 za barel a byla na úrovních podzimu 2007.

Argumenty analytiků a institucionálních investorů se rozchází. Analytici argumentují tím, že se komoditní obchodování v posledních letech kvůli deverzifikacím portfolií penzijních, investičních a ETF fondům významně změnilo.

CFTC přichází s restrikcemi v době, kdy institucionální investoři umísťují stále více sázek do komoditního trhu. V roce 2009 přiteklo do trhu s ropou, zlatem, kakaem a dalších komodit rekordních 60 miliard dolarů, z toho více jak třetina ve 4Q09. Pro letošní rok se podle průzkumu Barclays Capital očekává objem investic vyšší než 60 miliard dolarů.

Pokračující příliv investic do trhu komodit může zvedat ceny průmyslových kovů v době kdy poroste poptávka v Číně a ostatních rychle rostoucích rozvojových ekonomikách. JPMorgan Chase například letos předpovídá vzestup cen zlata o 31% na průměr $1,288 za unci, Godlan Sachs zase průměrnou cenu ropy $94 za barel. Nezbývá sledovat, zda tvrdší regulace derivátových trhů pomůže zadržet ceny těchto a ostatních druhů surovin.