B.I.G EXPERT - zahraniční trhy - 32.týden - prezidentsk0 volby v USA

Týden: 2. 8. 2004

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Odhad expertů pro období 6 měsíců

NÁZOR EXPERTA: Leoš Jirman, BH Securities
Trhy již čekají na výsledky amerických prezidentských voleb
Po dobrých výsledcích hospodaření společností za první čtvrtletí, které byly anulovány obavami z rychlého růstu úrokových měr, přišly dobré výsledky za druhé čtvrtletí, ty byly pro změnu negovány dle investorů opatrnými výhledy na čtvrtletí příští a růstem ceny ropy na nová historická maxima. Proto se většina hlavních světových indexů momentálně nachází na nižších hodnotách než na začátku roku, výjimkou je pouze index japonské burzy, který od začátku roku vzrostl o 5 procent. Podle komentářů a chování investorů je dost pravděpodobné, že se do amerických prezidentských voleb, které jsou 2. listopadu, na akciových trzích nic převratného nestane a akciové indexy se budou i nadále pohybovat v letošním "obchodním pásmu".
Přestože makroekonomické zprávy v posledních týdnech ukazovaly na zpomalení americké ekonomiky a dluhopisy umazaly něco ze svých předchozích ztrát, tak již několik měsíců zůstává téměř beze změny očekávání trhů vzhledem k výši tzv. FED funds. Futures na tyto sazby jsou stabilní a ukazují na to, že příští týden FED zvýší sazby na 1,50 a do konce roku na 2,25 procenta. Investoři jsou totiž přesvědčeni, že pokud se nestane nic dramatického, tak FED zvýší pomalu sazby na tzv. "neutrální" úroveň, aby měl při případném zpomalení ekonomiky větší manévrovací prostor. Někteří ekonomové odhadují "neutrální" úroveň sazeb kolem 4 procent, někteří nesouhlasí, ale všichni se shodnou, že "neutrální" sazby musí být alespoň vyšší než míra inflace, přičemž v červnu spotřebitelské ceny v USA meziročně vzrostly o 3,3 procenta. Investory do dluhopisů tedy čekají v nejbližších 12 až 18 měsících velmi těžké časy.
Pokud mluvíme o futures a volbách, tak na internetové stránce www.intrade.com je možno obchodovat s futures na výsledky amerických voleb. Aktuálně hodnota kontraktu na znovuzvolení George Bushe je 52,5 (při zvolení by hodnota byla 100, při nezvolení 0). Dle výzkumů veřejného mínění zveřejněných minulý týden by George Bushe volilo 48 a Johna Kerryho 46 procent dotázaných. Na zmíněné internetové stránce je možno obchodovat i s kontrakty na hodnotu indexu Dow Jones na konci roku, dle obchodujících je pravděpodobnost, že index Dow Jones skončí letošní rok nad 10500 body 36 procent a nad 9750 body jej obchodující vidí s pravděpodobnosti 63 procent. Dopadnutí Usamy bin Ladina do konce roku se kotuje s pravděpodobností kolem 27 procent.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Leoš Jirman - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Petr Bártek - CYRRUS
Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Korb - Fio, burzovní společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.