Atlantik FT - HOT 06.05. - KB, Uni, sazby, CZK

KB (Analytik: Jan Schiesser)
Akcie KB oslabily o další 2,6 % na 2 763 Kč, což je nejnižší úroveň od konce února. Akcie se obchodují s násobkem P/BV (cena k účetní hodnotě) 2,2 (pro rok 2004) a 1,8 (pro rok 2005). Od pátečního zveřejnění výsledků hospodaření za 1Q KB ztratila již 14 %, meziměsíčně pokles činí 17 % a vzhledem k historickému maximu z 13. dubna pokles dosáhl 19 %. Podle našeho názoru byla reakce trhu přehnaná, ale během několika příštích dní akcie KB pravděpodobně zůstanou pod prodejním tlakem. Fundamentálně však již představují zajímavou nákupní příležitost.

Unipetrol: Neutrální zpráva (Analytik: Roman Cenek)
Unipetrol dnes zveřejní konsolidované výsledky hospodaření za 1Q 2004. Očekáváme, že čistý zisk klesl o 33 % na 314 mil. Kč a celkové tržby dosáhly 19,5 mld. Kč (+18 %). Zvýšení tržeb je způsobeno vyššími cenami ropy, důvodem poklesu zisku jsou nižší provozní ziskové marže. Očekáváme rovněž nižší příspěvek konsolidačního rozdílu do zisku společnosti než v 1Q 2003. Trh na výsledky nebude reagovat.

(mil. Kč)	1Q 2004	1Q 2003	y/y změna
Tržby	19 546	16 519	18 %
EBITDA	1 929	1 854	4 %
EBIT	914	819	12 %
Zisk př. zdaněním	345	411	-16 %
Čistý zisk	314	468	-33 %

Úrokové sazby (Analytik: Jan Schiesser)
Guvernér ČNB Tůma prohlásil, že vzrostla pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb v 2. pololetí a že zvýšení zřejmě bude větší (než se očekávalo). Pro rozhodování ČNB bude klíčová struktura HDP za 1Q (zejména investice a vývoz) a vývoj inflace (zřejmě období květen-srpen). Tato prohlášení jsou v souladu s projekcí ATLANTIK FT, která předpokládá zvýšení sazeb o 25 b.p. v září a další zvýšení o 25 b.p. do konce roku (repo sazba by se tak dostala na 2,50 %). Výsledky HDP za 1Q budou zveřejněny 10. června

Koruna (Analytik: Jan Schiesser)
Koruna včera posílila až na denní maximum 32,13 CZK/EUR po zveřejnění informace o úpisu dluhopisů Sazky na financování Sazka Areny v objemu 175 mil. EUR – ekvivalent 5,6 mld. korun – institucionálním investorům. Na maximální úrovni se však koruna neudržela a zavírala prakticky beze změny na 32,20 CZK/EUR.

AUTOR: Jan Schiesser