Unipetrol oznámil předběžné výsledky za rok 2003

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Unipetrol oznámil předběžné výsledky hospodaření hlavních dceřinných společností skupiny podle CAS. Potvrdilo se naše očekávání zlepšení hospodaření Chemopetrolu a Kaučuku, jelikož se obě společnosti vrátily do „normálního“ provozu po dokončení plánovaných odstávek. Tržby Chemopetrolu mírně zaostaly za naším očekáváním na úrovni 18,0mld Kč. Ztráta před zdaněním dosáhla 41m Kč ve srovnání s naším odhadem ztráty ve výši 54m Kč. Ačkoliv došlo ke zlepšení hospodaření Kaučuku, jeho výsledky zaostaly za našimi odhady. Tržby Kaučuku vzrostly na 7,8mld Kč ve srovnání s naším odhadem 8,2mld Kč. Zisk před zdaněním dosáhl 84m Kč, tedy přibližně polovinu našeho odhadu ve výši 153m Kč.

       Výsledky České rafinérské byly s souladu s našimi očekáváními ovlivněny přechodem společnosti na jiný model řízení. V posledním čtvrtletí loňského roku již společnost plně fungovala jako přepracovací rafinérie, což mělo dopad především na velikost jejích tržeb. Ty dosáhly 30mld Kč, což je mírně více než naše očekávání 29,4mld Kč. Naopak zisk před zdaněním nesplnil naše očekávání, když dosáhl 416m Kč, náš odhad činil 793m Kč.

       Ve ztrátě opět skončila Benzina. Ačkoliv se společnosti podařilo výrazně zvýšit tržby především díky vyšším velkoobchodním prodejům na 17,5mld Kč, náš odhad činil 16,6mld Kč, marže společnosti zůstávají pod tlakem. Důvodem je vysoké konkurence mezi prodejci pohonných hmot. Benzina vykázala ztrátu ve výši 271m Kč, očekávali jsme ztrátu na úrovni 169m Kč.

       Výsledky Parama a Spolany byly negativně ovlivněny jednorázovými účetními položkami. Spolana zvýšila tržby na 4,7mld Kč a překonala náš odhad ve výši 4,4mld Kč. Celkově však společnost vykázala ztrátu ve výši 2,7mld Kč a to zejména díky vytvoření opravné položky kvůli odstavení výroby lineárních alfa olefinů ve výši 1,9mld Kč. Výsledky Parama na provozní úrovni pokračovaly v pozitivním trendu. Nicméně celkové výsledky byly negativně ovlivněny spojením s Koramem, jelikož společnost musela vytvořit opravné položky. Tržby Parama dosáhly 5,4mld Kč a ztráta před zdaněním dosáhla 142m Kč. Naše odhady činily 4,8mld Kč v případě tržeb a 68m Kč v případě zisku před zdaněním. Tvorba opravných položek však nemá vliv na cash flow společností.

       Celkově jsme s výsledky společnosti spokojeni, potvrdily se námi očekávané trendy. Nicméně předpokládáme, že dopad na akcie Unipetrolu bude minimální, jelikož ty jsou ovlivňovány pouze očekáváním dokončení privatizace a následného odkupu akcií za zajímavou cenu.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.