Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Měny-forex  |  31.01.2025 15:39:39

Divergence USA a eurozóny pokračuje (Komentář)

Zraky finančních trhů se tento týden upínaly hlavně na zasedání Fedu a ECB. Americký Fed ve středu svoje úrokové sazby ponechal beze změny na 4,25-4,50 %. V návaznosti na stále odolné inflační tlaky i silnou reálnou ekonomiku šéf Fedu J. Powell uvedl, že s dalším uvolňováním měnové politiky není třeba spěchat. Finanční trhy čekají v letošním roce 2 „cuty“, což je i náš aktualizovaný základní scénář. ECB ve čtvrtek podle očekávání snížila svou depozitní sazbu o 25 bb na 2,75 %. Na tiskové konferenci prezidentka Lagardeová pouze zopakovala, že další kroky se budou odvíjet od nově zveřejněných dat. Konkrétně se nechtěla vyjádřit ani k terminální/neutrální sazbě ECB, avšak uvedla, že na toto téma bude 7. února zveřejněna analýza expertů ECB. Podle našeho odhadu dojde na snížení měnověpolitických sazeb v eurozóně o standardních 25 bb ještě dvakrát, zatímco finanční trhy sází v letošním roce na ještě o jeden „cut“ více.

Nůžky mezi eurozónou a USA se nerozevírají pouze v měnové politice, ale i v ekonomickém výkonu. HDP eurozóny v Q4 24 mezičtvrtletně stagnoval. Oproti tržnímu konsenzu byla tedy dynamika o desetinu nižší. Bleskový odhad Eurostatu zatím neobsahuje strukturu HDP, která bude zveřejněna až 7. března. Z velkých ekonomik v Q4 24 lehce zklamalo Německo (-0,2 % q/q vs. oček. -0,1 % q/q), Francie (-0,1 % q/q vs. oček. 0,0 % q/q) i Itálie (0,0 % q/q vs. oček. 0,1 % q/q). Růst HDP v USA sice v Q4 24 také zpomalil na 2,3 % mezičtvrtletně anualizovaně (po 3,1 % v Q3 24), zatímco se čekalo 2,6 %. Domácí poptávka však zůstává silnou stránkou americké ekonomiky, když soukromá spotřeba vzrostla o 4,2 % mezičtvrtletně anualizovaně, což bylo o 1 pb nad analytickým konsenzem. Spotřebu domácností by měl podporovat odolný trh práce i na začátku letošního roku. Ve čtvrtek zveřejněný počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti totiž v uplynulém týdnu poklesl na 207 tis.

Česká ekonomika loni vzrostla o 1 %. V samotném čtvrtém čtvrtletí se podle bleskového odhadu ČSÚ zvýšila ekonomická aktivita mezičtvrtletně o 0,5 %. To bylo v souladu s tržním konsensem, avšak lehce pod listopadovou prognózou ČNB (0,7 % q/q). Oproti našemu odhadu (+0,1 % q/q) se jednalo naopak o výrazné pozitivní překvapení. Mezičtvrtletní růst HDP podle komentáře ČSÚ podpořila hlavně domácí poptávka. V rámci ní pak zejména vyšší výdaje domácností na spotřebu. Zahraniční poptávka naproti tomu podle statistického úřadu ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku klesala. Podrobná data o struktuře HDP a případných revizích historických údajů budou dostupná až zhruba za měsíc. S ohledem na slabá měsíční data za říjen a listopad je výsledek ekonomiky podle nás až překvapivě dobrý, což platí i v mezinárodním kontextu. Naše prognóza pro letošní rok počítá s růstem české ekonomiky o 1,5 %, rizika jsou však vzhledem k silnému výkonu ve druhé polovině loňského roku vychýlena směrem k vyššímu růstu. S ohledem na slabá měsíční data však zároveň vidíme prostor k tomu, že růst HDP ve druhém loňském pololetí může být postupně revidován směrem dolů. Více zde: https://bit.ly/4jFxdxD.

Tuzemští centrální bankéři před začátkem mediální karantény naznačili záměr obnovit snižování úrokových sazeb na zasedání v příštím týdnu. Jako velmi pravděpodobnou označil možnost snížení úrokových sazeb na únorovém zasedání v rozhovoru pro Financial Times guvernér Michl. V podobném duchu se již dříve vyjádřila i viceguvernérka E. Zamrazilová a člen bankovní rady J. Procházka.

Na devizových trzích mezitýdenně posílil americký dolar. V páru s eurem si s podporou silných dat z USA, a naopak dalšího potvrzení slabosti ekonomiky a zejména průmyslu v eurozóně, připsal přes 1 %, když se opět vrátil pod 1,04 USD/EUR. Ve středoevropském regionu k euru tento týden zhruba stagnovaly maďarský forint i polský zlotý. Česká koruna odolávala kombinaci sílícího amerického dolaru a vyjádření radních ČNB, kteří naznačovali další snížení repo sazby na zasedání v příštím týdnu, o něco hůře, když mezitýdenně oslabila o 0,4 % na 25,19 CZK/EUR.

Autor: Jaromír Gec

Investiční bankovnictví Komerční banky

Investiční bankovnictví Komerční banky poskytuje investiční služby podle Zákona o podnikání na kapitálovém trhu v rozsahu daném licencí České národní banky. Klientům nabízí zejména služby v oblasti investování volných zdrojů, financování a zajištění tržních rizik.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB: http://trading.koba.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Et 16:01  Trump potvrdil zavedení cel, dolar posílil (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Et 14:40  EURUSD nejistý po datech o HDP a inflaci v USA X-Trade Brokers (XTB)
Et   9:12  USA se teď budou snažit naklonit si Rusko a narušit jadernou osu… Lukáš Kovanda, Ph.D. (Trinity Bank)

Přečtěte si také:

31.10.2024Vyšší inflace v eurozóně a stále silná data z USA (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
26.07.2024Silná ekonomika USA a jestřábí komentáře z ČNB (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
31.05.2024Inflace v eurozóně překonala očekávání, v USA nepřekvapila (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
12.03.2024Akciové trhy pokračují i dnes v růstu, v Evropě a USA opět maxima (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)


Zvýšení mzdy či platu v roce 2025
Jak vám letos zaměstnavatel zvýšil mzdu nebo plat?
O více jak 5 000Kč/měsíc
5%
O více jak 3 000Kč/měsíc
4%
O více jak 2 000Kč/měsíc
7%
O více jak 1 000Kč/měsíc
17%
Mám tak stejně, jako loni
45%
Mám méně o víc jak 1 000Kč/měsíc
9%
Přišel(přišla) jsem o zaměstníní
5%
Nemám mzdu ani plat
9%
Zatím hlasů:2520

Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR25.08   0.41   BTC84,696   1.73   Zlato2,853 -0.82   ČEZ1,023   1.29
USD24.17   0.78   DJI43,840   1.39   Ropa73.12 -0.35   Erste1,620 -5.76

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2025

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688