7 dní s korunou - Trump 2.0 se stal skutečností, korunu čekají nelehké časy
Minulý týden byl lemován klíčovou událostí na geopolitickém poli, která přinesla z části překvapivé rozuzlení v podobě drtivého vítězství Donalda Trumpa v US volbách. Ačkoli tato varianta byla vždy na stole, materializace tohoto scénáře spolu s potenciálními dopady Trumpovy zamýšlené politiky postavila finanční trhy před zcela novou realitu i v kontextu republikánského převzetí kontroly nad Kongresem.
S takto zásadní proměnou politického leadershipu USA naše prognózy nepočítaly, přičemž rozsah možných dopadů se jeví jako zásadní. Nyní je proto prognóza všech měnových kurzů (CZK, EUR, USD), ale i úrokových sazeb v USA a výnosů amerických Treasuries pod revizí.
Trumpovy vize podle našich dosavadních analýz budou hrát v neprospěch růstu v Evropě, jejíž průmysl může skrze nové celní bariéry čelit ještě tvrdší konkurenci. Naopak střednědobé dopady na americkou ekonomiku by negativní být nemusely, předpokládáme však proinflační tlaky, které mohou vznikat jak skrze omezení nabídky pracovní síly při potenciální restrikci imigrace, ale zejména při vyšších cenách importu po zavedení dovozních cel či rychlejším bobtnání federálního dluhu.
Pohledem na dluhopisový trh tak již méně překvapivě zaznamenáváme nárůst rizikové prémie v delším období, což vede ke strmějšímu tvaru výnosové křivky jak v USA, tak v Česku, ačkoli dopad na tvar tuzemské, potažmo i evropské (německé) křivky je výhledově méně jednoznačný. Roli bude hrát i očekávaný vývoj úrokových sazeb, kdy trh v USA spíše než na ekonomiku přesunul svůj fokus zpět na vývoj inflace.
Navzdory negativnímu překvapení z říjnového trhu práce dávají Fedu nedávná čísla z ekonomiky možnost postupovat opět opatrněji, což minulý týden potvrdil standardním snížení sazeb jen o 25bb. Základní sazba v USA tak nyní činí 4,50-4,75 %, přičemž v souvislosti s budoucími inflačními tlaky může být i trajektorie dalšího poklesu sazeb pomalejší, než jsme původně předpokládali.
Cyklus uvolňování měnové politiky pak čelí výzvám i v tuzemské ekonomice, kde v posledních měsících dochází k nad očekávání rychlejšímu růstu inflace a někteří členové Bankovní rady ČNB v čele s guvernérem nevylučují, že cyklus může být kdykoli pozastaven. Minulý týden však i přes nejednotnou pozici v Radě došlo také ke snížení sazeb o 25bb, základní úroková sazba v ČR tak klesla na 4 %.
Tento týden bude hrát důležitou roli inflace v USA, která může opět zahýbat se zaceněním výhledu sazeb. Na trhu nyní převládají spíše jestřábí očekávání, analytici odhadují zrychlení inflace z 2,4 % na 2,6 %, rozhodování Fedu v prosinci však může záviset i na dalším směru jádrové inflace.
Na domácí scéně kromě dnešní inflace (2,8 % vs 2,6 % v září) poskytne více informací páteční zápis ze zasedání ČNB. Ta minulý týden zveřejnila i novou makroekonomickou prognózu, která kromě dalšího snížení odhadu růstu HDP přinesla i obrat výhledu nominálního kurzu. ČNB nově předpokládá, že při výraznějším zhoršení bilance zahraničního obchodu by v příštích letech mohla koruna mírně oslabovat.
Autor: Vít Mikušek, analytik
Editor: Martin Kron, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Více:
Inflace na přelomu roku přechodně vzroste ke 3 %, následně se bude postupně snižovat k 2% cíli ČNBČNB zveřejňuje výsledky externího posouzení analytického a modelového rámce měnové politiky
Zprávy o koruně
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Dlouhé Hradiště 20, Konstantinovy Lázně, adresa v objektu Dlouhé Hradiště 20, Konstantinovy Lázně na parcele st. 3/1 v KÚ Dlouhé Hradiště, KÚ Dlouhé Hradiště
- Dlouhé Hradiště 3, Konstantinovy Lázně, adresa v objektu Dlouhé Hradiště 3, Konstantinovy Lázně na parcele st. 46 v KÚ Dlouhé Hradiště, KÚ Dlouhé Hradiště
- Dlouhá Stropnice 69, Horní Stropnice, adresa v objektu Dlouhá Stropnice 69, Horní Stropnice na parcele st. 2 v KÚ Dlouhá Stropnice, KÚ Dlouhá Stropnice
- Dlouhé Mosty 19, Františkovy Lázně, adresa v objektu Dlouhé Mosty 19, Františkovy Lázně na parcele st. 24 v KÚ Dlouhé Mosty, KÚ Dlouhé Mosty
- Dlouhé Hradiště 52, Konstantinovy Lázně, adresa v objektu Dlouhé Hradiště 52, Konstantinovy Lázně na parcele st. 2/3 v KÚ Dlouhé Hradiště, KÚ Dlouhé Hradiště
- Doba ledová, doba železná, doba bronzová. A v současnosti doba drahá
- Doba ledová, doba železná, doba bronzová. A v současnosti doba drahá
- Koruna - kurzy koruny, grafy, nejnovější zprávy o koruně. Česká, dánská, islandská, norská, švédská koruna.
- PSČ Zlatá Koruna, Zlatá Koruna - 38202, pošta Zlatá Koruna
- PSČ Dlouhá Brtnice, Dlouhá Brtnice - 58834, pošta Dlouhá Brtnice
- Koruna - kurzy koruny, grafy, nejnovější zprávy o koruně. Česká, dánská, islandská, norská, švédská koruna.
- Koruna - kursy koruny, grafy, nejnovější zprávy o koruně. Česká, dánská, islandská, norská, švédská koruna.
Benzín a nafta 20.11.2024
Natural 95 35.67 Kč | Nafta 34.63 Kč |
Prezentace
18.11.2024 Nejlepší telefon za 2 990 Kč. Motorola má hit…
14.11.2024 Dosáhne Bitcoin 100 000 USD do konce roku?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jak trh reagoval na volby v USA? Historická maxima, ale i prudké propady
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Okénko finanční rady
Martin Thienel, Kalkulátor.cz
Iva Grácová, Bezvafinance
Podvodníci čekají na vaši chybu: Jak se nenapálit při vánočních nákupech na internetu?
Marek Pokorný, Portu
Jak snížit daně díky DIPu? Zde je návod pro vyplnění daňového přiznání
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Jak reagovat na konec smlouvy s dodavatelem? Pozor na vyšší ceny
Aleš Rothbarth, Skupina Klik.cz
Flotilové pojištění ušetří firemní finance i starosti, které se týkají služebních i soukromých cest
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna