Aleš Michl nechává pro červen ve hře 50 bps snížení sazeb
Jak moc je pravděpodobné?
Guvernér Aleš Michl ve včerejším londýnském vystoupení naznačil, že na červnovém zasedání může být ještě “ve hře” snížení sazeb o 50 bps, zatímco ve zbytku roku bude již uvolňování měnové politiky daleko opatrnější - to znamená maximálně po 25 bps krocích. To, zda v červnu půjdou sazby dolů o 25 bps (naše aktuální očekávání) nebo o 50 bps, bude do značné míry záviset na situační zprávě, kterou bankovní radě v tuto chvíli připravuje interní odborný aparát.
Připomeňme, že květnová prognóza implikuje sama o sobě již opatrnější poklesy sazeb o 25 bps. Její “volání po opatrnosti” v uplynulém měsíci navíc zesílil překvapivě rychlý růst mezd (o 7,0%), který předčil již tak relativně vysoké odhady z dílny ČNB (6,4%). S takto silným prvním kvartálem je navíc pravděpodobné, že meziroční dynamika mezd v dalším průběhu roku ještě zrychlí a vzhledem k výrazně nižší inflaci letos může tempo reálných mezd překonat 5%. Takto rychlý růst reálných mezd pak může vést k velmi rychlému oživení domácí spotřeby a výraznější setrvačnosti inflace v segmentu služeb. Mzdy tak budou bezesporu silným argumentem, proč již v červnu snižovat sazby pouze o 25 bps.
Na druhé straně centrální bankéři mohou být “uklidněni” posledními inflačními čísly. Celková inflace sice nadále zůstává kosmeticky nad prognózou (2,6% versus 2,5%), velmi dobrou zprávou však je rychleji klesající dynamika jádrové inflace (2,5% versus 2,7%) včetně zjevně klesajícího inflačního momenta v některých službách (pohostinství a hoteliérství). To strach z vysokého růstu mezd bude bezesporu lehce tlumit, stejně tak jako relativně stabilní česká koruna, která je oproti květnové prognóze o zhruba 2% silnější. Tyto argumenty mohou v červnu do debaty vracet úvahy nad 50 bps snížením sazeb. Část bankovní rady může být toho názoru, že je výhodné sazby v červnu snížit ještě rychleji o 50 bps do “nižších pater”. A pak klidně ve zbytku roku na některém zasedání ponechat sazby beze změny. V tuto chvíli se nám zdá, že v bankovní radě spíše zvítězí strategie “pravidelných menších kroků” nad strategií “rychlejšího uvolnění”. Počkejme si však, co ještě v souvislosti s přípravou na červnové zasedání budou říkat další členové bankovní rady.
Okomentovat na facebooku
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.06.2024 Streamovací platformy z pohledu investora:…
21.06.2024 Ceny nových iPhonů letí dolů. Teď jsou v…
21.06.2024 Investujte a vybudujte si dodatečný příjem…
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Apple se stává první značkou s celosvětovou hodnotou 1 bilion dolarů
Štěpán Křeček, BHS
Ceny v zemědělství dál klesají. Data z České republiky vévodí evropským statistikám
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla
Okénko finanční rady
Lukáš Raška, Portu
Martin Steiner, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Jaké jsou nejčastější chyby v nahlašování pojistných událostí?
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Fair Credit definitivně přišel o licenci. Problémy začaly již před 2 lety
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Úsporná klimatizace a levná elektřina: Kombinace, která vám může ušetřit tisíce!
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Nechcete ji potkat, snažíte se jí vyhnout, a přesto si vás najde. Exekuce
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Josef Pavelec, Dálnička.cz
Richard Bechník, Swiss Life Select