ČNB zůstává s dalším snižováním sazeb obezřetná
Na začátku května zasedala domácí
centrální banka, která měla učinit další krok v uvolnění měnové politiky.
Banka podle očekávání analytiků poměrem 7:0 úrokové sazby snížila. Klíčová
sazba, 2týdenní repo sazba, tak bude činit 5,25 % místo 5,75 %. Bankovní rada
pod vedením A. Michla sazby upravila směrem dolů o 50 bps potřetí v řadě.
Celkově tak došlo k uvolnění měnových podmínek již o 175 bps. Zveřejněná
nová prognózu ČNB pak ukazuje na potřebu pomalejšího ústupu z předchozího
cyklu „ultra“ vysokých úrokových sazeb. V jakém ekonomickém prostředí se
poslední měnově politické zasedání neslo? A podle čeho se budou další kroky ČNB
ubírat?
Klíčová spotřebitelská inflace CPI
v ekonomice dále zpomaluje. V letošním březnu druhý měsíc v řadě dosáhla
2 % meziročně, ale růst cenové hladiny v sektoru služeb zůstává výrazně
nad cílem banky na úrovni 5,4 %. První zveřejněný odhad růstu hrubého domácího
produktu byl lepší, než se čekalo, domácí ekonomika rostla 0,5 % při očekávání
trhu 0,4 %. Pod lepším výkonem ekonomiky se podepsaly vyšší výdaje na konečnou
spotřebu a rostoucí saldo zahraničního obchodu. Naopak pokračoval pokles tvorby
hrubého kapitálu. Pro výhled ekonomiky tak platí vzorec, že rychlejší oživení
spotřeby domácností znamená vyšší inflační tlaky v sektoru služeb a
následná zvýšená opatrnost ČNB při snižování úrokových sazeb. Podobný přístup
ostatně razí rovněž evropská ECB.
Ve vedení ČNB navíc v tuto
chvíli převažuje jednoznačně názor, že úrokové sazby by se měly držet na vyšší
úrovni, než bylo zvykem v minulosti. Tento pohled je podepřen vizí, že
reálné sazby byly dříve převážně záporné a v současnosti by měly být
převážně kladné. A právě zde se dostáváme k neutrální úrokové sazbě, ta by
měla být v ČR dlouhodobě na úrovni 3 %. V rámci nového
makroekonomického výhledu ČNB počítá letos s ekonomickým růstem 1,4 %
oproti 0,6 % z února. Banka naopak upravila dolů výhled na spotřebitelskou
inflaci na 2,3 % oproti 2,6 % z února. Výrazně vyšší hodnotu banka predikuje u tzv.
3měsíčního PRIBORu (Pražská mezibankovní nabídková úroková sazba), kdy letos očekává
5,0 % oproti 4,0 % z dřívějška. Právě zde se projevuje efekt slabší
„kačky“ proti euru. Pokud se nyní členové bankovní rady budou držet aktuální makroekonomické
prognózy, tak by centrální banka měla do konce letošního roku snižovat sazby
pouze už o 75–100 bps.
Argos Capital – Partner pro investice do komodit
Máme dlouholeté zkušenosti s obchodováním na kapitálových trzích. Nabízíme služby zahrnující přístup k akciovým a komoditním trhům. Díky spolupráci s předním světovým brokerem, společností Interactive Brokers LLC zajišťujeme přístup na trhy po celém světě. Samozřejmostí je profesionální přístup na individuální bázi, který se přizpůsobí potřebám klienta, jeho rizikovému profilu a investičním cílům.
Více informaci na: www.argoscapital.cz
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
13.06.2024 Vyplatí se ještě investovat do Nvidie, Applu…
11.06.2024 Co zaznělo na Analytickém fóru 2024?
03.06.2024 Investujte a vybudujte si dodatečný příjem…
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Apple se stává první značkou s celosvětovou hodnotou 1 bilion dolarů
Petr Lajsek, Purple Trading
Nejlepší okamžik na tankování? Připlatíme si v létě za benzín i naftu?
Štěpán Křeček, BHS
Ceny v zemědělství dál klesají. Data z České republiky vévodí evropským statistikám
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla
Okénko finanční rady
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Ondřej Vacek, Ušetřeno.cz
Cestovní pojištění přes cestovky? Srovnání vám ušetří i více než 1000 Kč
Josef Pavelec, Dálnička.cz
Richard Bechník, Swiss Life Select
Marek Pokorný, Portu