Blinder o dalším vývoji sazeb a nežádoucím poklesu cen - Víkendář (video)

Investoři by měli pochopit, že Fed není každodenními daty z ekonomiky zase tak moc rozrušen. Trhy jsou z některých informací nadšeny, pak jsou zase z jiných v depresi. Ale centrální banka je vnímá asi tak stokrát méně citlivě. Pro Yahoo Finance to uvedl bývalý člen vedení Fedu Alan Blinder, který podle svých slov už dlouho očekává pokles sazeb „někdy v polovině letošního roku“. A této predikce se stále drží. I když „hodně peněz by na tento odhad nevsadil“, protože situace je celkově nejistá.

Blinder míní, že Fed chce vidět jasný posun inflace směrem dolů. On sám se domnívá, že inflace i přes některá čísla skutečně trendově klesá. Pokud bude pokračovat směrem dolů, nebude trvat tak dlouho a inflace se vrátí blízko cíli ve výši 2 %. Fed přitom nesleduje primárně index spotřebitelských cen CPI, ale tzv. PCE index. Podle ekonoma by tak inflačního cíle centrální banky bylo v principu dosaženo ve chvíli, kdy by se CPI inflace dostala k 2,5 %. A k tomu moc nechybí. Následující graf ukazuje vývoj inflace měřené na základě CPI a to celkové i očištěné o pohyby cen potravin a energií:


Zdroj: Yahoo Finance

Proč se Američané i přes silný trh práce a klesající inflaci stále domnívají, že ekonomika na tom není moc dobře? Na tuto otázku ekonom odpověděl, že má dvě možná vysvětlení, ale jde jen o teorie. Podle prvního lidé nerozeznávají rozdíl mezi cenovou hladinou a inflací. Snižující se inflace totiž znamená, že ceny rostou menším tempem, ale neznamená, že by klesaly na předchozí úrovně.

Takový pokles cen by byl podle ekonoma dokonce velmi nežádoucí. „Víme, jak jej dosáhnout. Vyvolala by jej deprese a to nechceme. Takhle ceny často klesaly ve třicátých letech“, uvedl expert. Lidé ale podle něj vnímají hlavně to, že „věci jsou dražší“ a klesající tempo jejich růstu nehraje v tomto jejich pohledu zase takovou roli. K tomu podle ekonoma panuje v USA obecně vyšší míra nespokojenosti „s řadou oblastí“ a to se promítá i do pohledu na vývoj hospodářství.

O ekonomice a monetární politice hovořil na Yahoo Finance i další bývalý zástupce Fedu Dennis Lockhart. Podle něj si vedení centrální banky nechává volný prostor pro všechny možnosti a nepospíchá s tím, aby nastartovalo cyklus poklesu sazeb. „Cíl u PCE indexu je 2 % dlouhodobý růst, současná míra inflace je nad touto úrovní a tak je tu stále nějaká práce, která musí být odvedena“. K tomu ekonom dodal, že se hodně hovoří o změně inflačního cíle, on sám se ale domnívá, že k ničemu takovému Fed nepřikročí. Ekonomika pak „toleruje současnou výši sazeb“, trh práce je stále silný.

Lockhart byl také tázán na vývoj v Japonsku, kde centrální banka čelí znatelnému posilování měnového kurzu. Podle něj se BoJ snaží dostat se ze situace, kdy používala negativní sazby a tyto změny „mohou přinést trochu vyšší poptávku po jenu“. Ve Spojených státech pak mohou sazby klesnout nejdříve v červnu, ale pokud bude ekonomika stále silná a dezinflace bude poměrně pomalá, sazby dolů nemusí ani v polovině roku. Vyloučit se také úplně nedá, že sazby Fed sníží až v listopadu po volbách.

Zdroj: Yahoo Finance