Ekonomický optimismus a sázka na AI drží indexy u rekordních maxim / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 25. 3. 2024

Akciové trhy vstoupily do roku 2024 výrazným růstem podpořeným optimistickými ekonomickými vyhlídkami, příznivými očekáváními ohledně úrokových sazeb a soustředěným zájmem o sektor umělé inteligence. Index S&P 500 posílil o 10 % a navazuje na pozitivní trend z konce minulého roku. Tento vývoj byl doprovázen i rekordním růstem indexu Nasdaq, který odrazil důvěru investorů v rozvoj umělé inteligence. Americká ekonomika překvapila v posledním čtvrtletí rychlejším růstem a trhy se nyní připravují na důležité ekonomické indikátory a projevy klíčových osob americké centrální banky, které mohou určit další směřování úrokových sazeb a inflace.

Zámořské akciové trhy zaznamenaly na počátku roku 2024 výrazný růst podpořený pozitivními signály o stavu ekonomiky, příznivými výhledy ohledně nastavení úrokových sazeb a pokračujícím zájmem o sektor umělé inteligence. Překvapivě, jen den před ukončením prvního kvartálu tohoto roku, index S&P 500 připisuje v novém roce 10% zisk, čímž navazuje na růstovou vlnu započatou již na konci předešlého roku. Ke konci ledna téměř po dvou letech dosáhl S&P 500 prvního rekordního maxima a od té doby pokračoval v dynamickém růstu. Index Nasdaq Composite, který je domovem mnoha technologických gigantů, si rovněž připsal významný růst. Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí rostla rychleji, než se původně odhadovalo, s čerstvě zveřejněnými daty ukazujícími, že hrubý domácí produkt vzrostl na annualizované bázi o 3,4 %, což je revize z předchozího odhadu růstu o 3,2 %. Tato čísla odráží zlepšení v oblasti spotřebitelských výdajů, nebytových fixních investic a výdajů státní a místní správy. Zpráva z trhu práce ukázala, že počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti klesly o 2 000 na sezónně upravených 210 tis. za týden končící 23. března.

Investoři nyní stojí před otázkou, jak rebalancovat svá portfolia po nedávných výrazných ziscích, zvláště po komentářích guvernéra Federální rezervní banky Christophera Wallera. Na setkání Ekonomického klubu v New Yorku Waller poznamenal, že Fed nemá nyní důvod spěchat se snížením úrokových sazeb. Přestože Waller naznačil možnost snížení sazeb už během tohoto roku, zdůraznil, že robustnost americké ekonomiky dává Fedu prostor udržet sazby na vyšší úrovni po delší dobu. Jeho vyjádření se rozchází s nedávně mírněji naladěným výhledem Jerome Powella, který naznačil možnost snížení úrokových sazeb o 75 bazických bodů, což přispělo k růstu a přiblížilo akciové indexy k rekordním hodnotám. Zásadní pozornost bude nyní věnována zveřejnění klíčového inflačního ukazatele Fedu, indexu cen osobní spotřeby bez potravin a energií, během tohoto pátku, kdy budou trhy z důvodu svátku uzavřeny. Očekává se, že toto oznámení bude mít významný dopad na další prognózu vývoje úrokových sazeb v USA. Součástí programu jsou také projevy předsedy Fedu Jerome Powella a člena Federálního výboru pro otevřený trh Mary Daly, které jsou naplánované na stejný den.

Ceny ropy zaznamenaly další růst a směřují k silnému začátku roku, což odráží očekávání obchodníků ohledně omezených dodávek, zejména kvůli snížené produkci v Rusku. Tento nárůst podporuje především stávající politika omezení produkce ze strany Organizace zemí vyvážejících ropu a jejích spojenců, včetně Ruska, která vede k užšímu výhledu na trhy. Cena zlata opět překročila hranici 2200 dolarů za unci a je nyní jen 17 dolarů od dosažení historických maxim z 20. března. Navzdory posílení dolaru dochází současně k mírnému poklesu výnosů z dluhopisů, přestože na trhu s dluhopisy panuje značná volatilita.

Libor Stoklásek, Algoimperial

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 25. 3. 2024.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 22. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 490,66	1 437	1 400	↓ -3,62	1 380 - 1 520	2	4
Dow Jones (US)	39 475,90	37 617	37 550	↓ -4,71	36 000 - 39 600	1	5
NASDAQ C.(US)	16 428,82	15 283	15 250	↓ -6,97	14 200 - 16 600	1	5
FTSE 100 (VB)	7 930,92	7 440	7 430	↓ -6,19	6 800 - 7 980	1	5
DAX (Něm.)	18 205,94	16 883	16 500	↓ -7,26	16 100 - 18 500	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	40 888,43	37 982	38 050	↓ -7,11	34 800 - 40 990	1	5

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 22. 3.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 490,66	1 445	1 440	↓ -3,06	1 350 - 1 550	2	4
Dow Jones (US)	39 475,90	36 800	36 400	↓ -6,78	35 000 - 40 000	1	5
NASDAQ C.(US)	16 428,82	14 967	14 750	↓ -8,90	14 000 - 17 000	1	5
FTSE 100 (VB)	7 930,92	7 525	7 600	↓ -5,12	6 900 - 8 000	1	5
DAX (Něm.)	18 205,94	16 183	15 600	↓ -11,11	15 200 - 18 900	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	40 888,43	37 300	38 000	↓ -8,78	34 000 - 41 300	1	5

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial
Jan Němeček - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.