ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Makroekonomika  |  07.03.2024 08:17:30

ECB dnes představí novou prognózu, sazby ale nezmění

Dnešní zasedání Evropské centrální banky bude jedno z dalších v řadě, kdy zůstanou úrokové sazby beze změny na 4,0 %. Pozornost trhů tak bude znovu směřovat primárně na doprovodnou komunikaci centrální banky, včetně tiskové konference Christine Lagarde. Rada guvernérů bude mít navíc k dispozici novou makro prognózu, která může otevřít dveře budoucímu snižování sazeb.

Aktualizovaná makro prognóza pravděpodobně přinese revizi růstu pro tento rok směrem dolů, podobně jako v případě inflace pro rok 2025. To je důležité, neboť projektovaná inflace by tak mohla poprvé dosáhnout cíle na úrovni 2 % díky nižší realizované inflaci a příznivějším cenám energií. Naopak jádrové cenové tlaky (zejména ve službách) pravděpodobně zůstanou setrvačné. Ostře sledovaný bude také výhled na mzdovou dynamiku, která je v očích ECB nyní hlavním proinflačním rizikem.

Rétorika ECB se nadále ponese v relativně jestřábím duchu s důrazem na proinflační rizika spojená s poslední inflační mílí. Z tohoto důvodu zůstane Rada guvernérů velmi obezřetná a směrem k dalším krokům toho moc nenaznačí – opět se bude zaklínat „plnou závislostí na příchozích datech“. Dostupná data od posledního zasedání ECB jistou míru opatrnosti ospravedlňují. Únorová inflace sice meziročně poklesla, její jádrová složka ale vykazuje známky silné persistence. Ekonomika eurozóny stagnuje, ale rozhodně nekolabuje, jak ostatně naznačuje i pohled na zlepšenou podnikatelskou náladu (PMI).

Směrem k dubnovému zasedání ECB zaznívají hlasy, že může jít o „živé“ jednání. To je teoreticky možné, avšak centrální banka ještě nebude mít k dispozici klíčový výsledek mezd za první čtvrtletí. A ten je pro ECB naprosto zásadní. Z našeho pohledu se tudíž jeví nejpravděpodobněji první pokles sazeb v červnu, kdy bude zároveň k dispozici i nová makro prognóza.

Při pohledu na aktuální tržní pricing musí v ECB panovat spokojenost. Ještě v únoru totiž eurová křivka zaceňovala začátek cyklu snižování sazeb v březnu, zatímco dnes je to červnové zasedání. Podobně agresivně trhy přecenily i rozsah uvolnění měnové politiky v tomto roce ze 150bps na 90bps. To jsou z našeho pohledu realistická očekávání, která by dnes ECB mohla dále posílit. Pokud se tak stane, tržní reakce na výsledek zasedání bude spíše vlažná.


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Po 15:24  Důvěra v českou ekonomiku se v závěru roku lehce zhoršila (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Po 14:56  Kanadský PPI vyšší, než se očekávalo X-Trade Brokers (XTB)
Po 14:13  Co stojí za pádem brazilského realu? X-Trade Brokers (XTB)







Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688